Взаимные фонды, как форма инвестирования

Взаимный фонд представляет собой единый портфель акций, облигаций и/или наличных средств, которым инвестиционная компания управляет от имени и по поручению множества инвесторов. Инвестор, вложивший денежные средства в такой фонд, становится владельцем инвестиционного пая (пайщиком). Имущество, составляющее фонд, принадлежит пайщикам на праве общей долевой собственности. Каждый владелец пая участвует в прибылях/убытках фонда в размере своего пая. Есть несколько способов, при помощи которых управляющий фонда может добиться повышения стоимости активов. Эти способы подобны тем, которые используют индивидуальные инвесторы, чтобы "сделать деньги" на операциях с акциями, облигациями и наличностью. Во-первых, взаимный фонд может получать дивиденды на принадлежащие ему акции компаний. Он также может положить деньги в банк, выплачивающий проценты по вкладам, или купить облигации, которые приносят процентный доход. Все это - источники доходов фонда, которые он обязан распределять среди акционеров. Обычно это делается один или два раза в год и называется распределением дохода. Во-вторых, в конце года фонд распределяет среди акционеров прибыль, полученную за счет продажи поднявшихся в цене финансовых активов. Это называется распределением прибыли от продажи ценных бумаг. К сожалению, фондам не всегда удается получить прибыль. Если менеджер фонда будет осуществлять инвестиции, которые не окупаются, то его фонд может понести значительные убытки. Разумеется, инвестор может пересмотреть свое решение об участии в фонде и выйти из него в любое время, забрав свою долю с прибылью или с убытком в зависимости от того, какова будет стоимость его пая на текущий момент. С точки зрения собственности взаимные фонды бывают двух видов: - открытые фонды; - закрытые фонды.

Открытые фонды изначально создаются за счет средств инвесторов по их требованиям. Суммарные активы фонда растут или уменьшаются по мере притока или оттока средств. Чем больше инвесторов захотят участвовать в подобном фонде, тем больше паев (акций) он выпустит. Управляющая компания закрытого фонда выпускает определенное число паев (акций) за свой счет, размещает IPO, и затем паи торгуются на бирже, как любые другие акции. Стоимость паев закрытого фонда определяется не общей стоимостью его активов, а спросом инвесторов на его продукт. С точки зрения формирования инвестиционного портфеля можно классифицировать фонды таким образом: -активные взаимные фонды; -пассивные взаимные фонды.

К активным фондам относятся такие, в которых ответственность за составления инвестиционного портфеля и управления им полностью ложится на управляющую компания. Эти фонды могут быть фондами акций, облигаций и смешанных инвестиций. Если в названии фигурирует фонд акций, то структура портфеля фонда состоит преимущественно из акций, как привило, такие фонды предлагают большую доходность при значительном уровне риска. Фонд облигаций содержит в портфеле преимущественно облигации и отличается сравнительно невысоким доходом при минимальном уровне риска. Фонд смешанных инвестиций представляет оптимальное соотношение риск/доходность. Такие фонды комбинируют акции и облигации в своем портфеле. В пассивных фондах инвестиционный портфель составляется на основе определенного базового актива, например по фондовому индексу, виду сырья, металлу, золоту, недвижимости и пр. Цена пая в таком фонде будет изменяться пропорционально изменению базового актива. Обычному инвестору или трейдеру не по карману самостоятельное построение таких портфелей, так как, например, инвестирование в индекс NASDAQ100 предполагает приобретение 100 акций различных эмитентов, а в индексе S&P500 - вообще 500. Инвестору гораздо выгонее и удобнее стать пайщиком индексного фонда, т. е просто купить индексные акции. Обороты торговли по этим акциям в несколько раз превышают обороты по другим акциям и достигают 100 млн. акций в день, что составляет около 30% от общего объема биржевых торгов. Индексные акции очень популярны у биржевых спекулянтов, на жаргоне трейдеров они получили ласковые названия: кубики (QQQQ), пауки (SPY), бриллианты (DIA). Хотя активный управляющий может иметь инвестиционную стратегию, позволяющую получать больший доход, но инвестирование в пассивный индексный фонд обеспечивает вкладчику большую степень уверенности и облегчает оценку качества управления. Крупным минусом индексных фондов является то, что они не обеспечивают защиты капиталовложений в случае падения рынка. Например, если портфель фонда привязан к индексу S&P 500, и этот индекс падает на 20%, то стоимость индексного фонда также неизбежно падает примерно на 20%. Рассмотрим несколько наиболее популярных моделей взаимных фондов. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) Как правило, это фонды открытого типа с активным управлением. Фонд считается созданным с момента регистрации в государственной комиссии по ценным бумагам и выпуска проспекта эмиссии инвестиционных паев. Составляющие фонд ценные бумаги подбираются в соответствии с инвестиционной стратегией, указанной в проспекте ПИФа, и могут пополняться или сокращаться. Стоимость ПИФа рассчитывается и публикуется ежедневно. Перечень активов, которые могут составлять имущество фонда: денежные средства, в том числе в иностранной валюте, национальные и иностранные ценные бумаги, как корпоративные, так и государственные. ПИФ обращаются на первичном и на вторичном рынке. Первичное размещение длится не более трех месяцев: в это время паи продаются по фиксированной цене через управляющую компанию и ее агентов- банки и другие инвестиционные компании. Если в течение первичного размещения в фонд не поступит запланированная сумма средств, то фонд ликвидируется, и деньги пайщикам возвращаются. Если фонд сформировался, то далее его паи (акции) начинают обращаться на вторичном - биржевом рынке, и их можно купить или продать по рыночной цене через брокера или по прямому договору в инвестиционных компаниях или банках, которые паи выкупили за свои средства при первичном размещении. Общие фонды банковского управления (ОФБУ) ОФБУ – это просто договор на доверительное управление, заключенный инвестором с банком. Банковский менеджер выводит суммарные средства инвесторов - участников фонда на валютный и фондовый рынок с целью получения спекулятивной прибыли для инвесторов и конечно, для самого банка. Договор на доверительное управление не является ценной бумагой и его нельзя перепродать. В число инструментов для получения дохода ОФБУ могут входить национальные и иностранные ценные бумаги, в том числи акции других фондов, а так же валюта и драгоценные металлы. Биржевые фонды (Exchange-Traded Fund, ETF) Как правило, это фонды пассивного управления закрытого типа, в основе которых лежат индексы либо котировки сырья. Это не что иное, как гибридные фонды, смесь между инвестиционными фондами открытого типа и фондами закрытого типа, которые уже торгуются на бирже в течение нескольких десятилетий. Низкие расходы, большая открытость, значительные налоговые льготы - это всего лишь несколько преимуществ, которые предлагают биржевые фонды по сравнению с традиционными инвестиционными фондами. Торговать ETF можно через брокеров на американских биржах AMEX и NYSE, в том числе и через интернет.

Паевые инвестиционные трасты (Unit Investment Test, UIT) В отличие от других фондов, портфели UIT не имеют требований к диверсификации и имеют фиксированный состав в течение длительного времени, возможно, более 30 лет. Их портфели могут содержать бумаги, относящиеся к очень узкой сфере экономики, или даже бумаги всего нескольких компаний. Если обычные Взаимные фонды могут продавать и покупать акции так часто, как это необходимо для осуществления целей, заявленных в их проспектах, то UIT имеет такое право только в исключительных ситуациях, например, когда ликвидирован эмитент акций, входящих в портфель UIT. Число акций UIT является фиксированным с момента его создания, и после первичного размещения инвесторы могут приобретать его акции только у других инвесторов, подобно тому, как это происходит с акциями закрытого фонда. Хедж- фонды (hedge fund) Основной особенностью этих фондов является то, что они позволяют зарабатывать независимо от движения рынка. Это возможно потому, что в портфель фонда могут входить все возможные финансовые инструменты: фьючерсы, опционы, акции, облигации, валюты, банковские сертификаты, инструменты внебиржевого рынка.… Это позволяет эффективно диверсифицировать портфель ценных бумаг и предоставляет гораздо более широкие возможности для получения дохода. Менеджеры управляющей компании хедж-фонда могут использовать любые стратегии торговли, включая короткие продажи, арбитраж, поиск недооцененных активов и скупку обязательств компаний с целью влияния на рынок. Вознаграждение управляющей компании, складывается из двух частей: 1-2 % от суммы активов, (как и у ПИФов), и 20 % от прибыли, чего себе не могут позволить управляющие других фондов. Первоначальная сумма инвестиций значительно выше, чем в других фондах и составляет 5-10 тыс. долларов. Деятельность хедж-фондов слабо регулируется государственными органами, и многие из них зарегистрированы в оффшорных зонах с целью минимизации налогов. С появлением Интернета, рынок взаимных фондов значительно расширился, и у рядовых инвесторов появилась возможность участвовать в коллективных инвестициях. Можно покупать паи различных фондов через брокеров по всему миру и грамотно диверсифицировать свой собственный портфель паев, что позволит снижать риски и получать прибыль.

Autor: Forex рынок