Admiral Markets: фундаментальный анализ рынка

30 апреля 2008, 10:07

На валютном рынке самое время ожидать
некоторого затишья, которое может затянуться вплоть до вечера среды, когда,
напомним, в США будут опубликованы предварительные данные по ВВП (GDP prel) за
1кв08 в 16:30 мск, а также завершится очередное заседание ФРС.

Не исключено, кстати, что вплоть до вечера пятницы, 2 мая, когда в Соединенных Штатах выйдет апрельский отчет по занятости (Nonfarm payrolls) на ждет консолидация или «боковой» тренд на FOREX, что особенно вероятно, если ФедРезерв воздержится в среду от резких заявлений и предпочтет «отмолчаться». Добавим, что в понедельник активность торгов на FOREX была невысокой еще и потом, что в Соединенных Штатах не выходило какой-либо значимой статистики.

По-прежнему многие пытаются понять, что же сделает Центробанк США в эту среду. Некоторые утверждают, что нужно обратиться к истории и провести определенные параллели текущей ситуации в экономике США с началом 70-х гг, когда в США тоже были риски начала рецессии, доллар сдавал позиции по всем фронтам, а цены на нефть перманентно переписывали исторические максимумы. Тогда ФедРезерв возглавлял Артур Бернс и его попытки спасти крупнейшую экономику мира в конечном счете привели к сильному росту инфляции в Соединенных Штатах. В последующем глава Fed Пол Волкер, пытаясь исправить ситуацию и обуздать высокую инфляцию, вынужден был пойти на повышение процентной ставки вплоть до 20% в 1980 году, что, в свою очередь, привело к существенным проблемам экономического толка в стране.

Есть такая точка зрения, что Бен Бернанке, учитывая опыт предыдущих поколений, предпочтет не сыскать себе лавры Бернса, решив в итоге не снижать процентные ставки ниже 2%, то есть возьмет паузу о чем будет объявлено на апрельском или июньском заседание ФРС. На июньском заседание это, может быть, будет даже проще сделать.

EUR
После трех дней снижения курс EUR/USD, кажется, нащупал локальное «дно», сумев в понедельник вернуть незначительную часть утраченных позиций. Пока однако речь идет преимущественно о технической коррекции, вызванной перепроданностью евро. Если говорить о фундаментальной стороне вопроса, то в понедельник формальным поводом к удорожанию евро могли стать опубликованные в Германии данные по потребительским настроениям, которые немного нивелировали негативный эффект от разочаровавшего инвесторов индекса IFO business climate на прошлой неделе. Неожиданно для многих опережающий индекс потребительских настроений Gfk в мае в Германии не снизился, а вырос до 5,9 пунктов (прогноз 4,4, предыдущее значение пересмотрено в сторону повышения с 4,6 до 4,8 пунктов). Пара EUR/USD в итоге продемонстрировала рост с 1,5610 до 1,5640.

Некоторые, между тем, вновь обратили внимание на пятничные высказывания аналитиков Deutsche Bank, которые тогда отмечали, что рост в паре EUR/USD, возможно, на исходе, причиной чему может быть, то же ухудшение ситуации в экономике Еврозоны. Понижательные риски для региона в этом плане может нести в себе, как падение темпов роста денежной массы, так и ухудшение настроений в инвесторской среде (IFO). Все это в итоге, по мнению специалистов Deutsche Bank, может означать к концу 2008 года снижение курса EUR/USD до 1,45.

Если брать свежие идеи на FOREX, то в Bank of America говорили, напротив, о целесообразности позиций на покупку по EUR/USD в расчете на то, что ФРС пойдет в конечном счете на снижение ставки по федеральным фондам до 1,5%, а ЕЦБ сохранит ставки на текущем уровне 4% как минимум до октября. Ранее в BOA, кстати, допускали смягчение денежной политики в Еврозоне уже в сентябре, однако с учетом последних высказываний представителей ЕЦБ, в частности, Лорецо Бини Смаги, который отмечал неприемлемый рост цен, сместили свои акценты на более поздний период.

Что интересно, в JPMorgan также пересмотрели свои взгляд на дальнейшую политику ЕЦБ. Если раньше от Центробанка Еврозоны ждали смягчения денежной политики в Июне и позже, то теперь говорят уже про ноябрь и февраль'09. Возвращаясь к США, отметим, что в Bank of America говорят про снижение ставок в США в июне и августе.

Если пытаться делать прогнозы по EUR/USD на предстоящую неделю, то не исключено, что ФедРезерв в среду попытается представить наиболее нейтральные или мягкие формулировки, так как куда проще определиться с датой завершения цикла к июньскому заседанию ЦБ, к которому выйдет большое количество значимых макроэкономических данных за квартал и можно будет понять, находится экономика в состоянии рецессии или нет. При таком сценарии развития событий коррекционный рост в паре EUR/USD может получить продолжение, однако пока загадывать не будем.

JPY
Мировые рынки акций в понедельник пытались продолжить расти (S P500 -0,11%, Dow-Jones -0,16%, DAX +0,42%, CAC +0,69%), что на FOREX материализовалось в большинстве валютных пар в какой-то момент в дальнейшее снижение курса швейцарского франка и японйской йены. Может быть, даже потери йены были бы куда более значительными, если бы не макроэкономические данные из Японии, где за март лучше ожиданий оказалась статистика по розничным продажам (Retail sales). Показатель не снизился на 1% м/м, как ожидали многие, а, напротив, вырос на 0,5% м/м, вместе с этим продажи в крупных супермаркетах (Large Retailer's Sales) в марте также превзошли ожидания, увеличившись на 0,2% м/м.

Однако ближе к полуночи йена постепенно начала восстанавливать утраченные ранее позиции. Отметить стоит еще и то, что, несмотря на общее затишье на финансовых рынках в понедельник, на рынке долговых инструментов США мы могли наблюдать довольно-таки существенное падение доходности Treasuries. Если там инвесторы немного перестраховываются, уходя от риска в своеобразную «тихую гавань», то на FOREX отражением данного рода настроений вполне может быть как минимум нежелание продавать йену и франк. Как результат, USD/JPY в начале недели снижается с 104,40 до 104,20.

Часть спекулянтов может сейчас попросту фиксировать прибыль по длинным позициям по USD/JPY, учитывая то, что курс практически достиг уровней 105,00/105,50, которые ранее фигурировали не раз как поддержка, а теперь могут рассматриваться как локальное сопротивление. Не стоит забывать, что текущий тренд по USD/JPY пока еще нисходящий, поэтому в период неопределенности, когда много факторов риска (FOMC meeting, Nonfarm payrolls, GDP), многие могу и вовсе в моменте сыграть на укрепление позиций японской валюты.

Что касается торговли, то по USD/JPY я бы воздержался от новых покупок, учитывая то, что сильный рост в данной паре уже произошел. Говорить о том, что мы пойдем выше по USD/JPY в мае можно будет, если данные по ВВП в среду в США окажутся в рамках ожиданий, а ФедРезерв будет нейтральным в формулировках и не даст внятного ответа на вопрос, завершился ли цикл. В таком случае может попытаться и вовсе достичь отметки 106,00. Я бы, правда, больше смотрел здесь на рынок акций, реально задумавшись о новых покупках в XXX/JPY только в том случае, если фондовый индекс S P500 уверенно пойдет выше отметки 1400 пунктов.

    Admiral Markets
Рассылка dv.ee
Хотите получать свежие экономические новости на свой e-mail? Подпишитесь на рассылку dv.ee!

* E-mail:

* Имя:

Спасибо, что присоединились к рассылке новостей dv.ee!

Мы отправили вам на е-mail письмо, подтверждающее вашу подписку.

Если письма нет, то проверьте, правильно ли ввели все данные. Вопросы по адресу liis.rush@aripaev.ee.

Новости
17:48 05 июня 2017
Медианная цена квартир выросла. Что это означает на практике? Объясняет совладелец бюро недвижимости 1Partner Мартин Вахтер.
Как разбогатеть?

Займы частным лицам и фирмам – опасности и возможности

Построй свой дом

Произведенные в Пярну натяжные потолки можно увидеть в офисе Transferwise и в Афинском аэропорту

Блог клиента
Газета в формате PDF
Юридическая информация
Юбиляры
Mероприятия
Полезные предложения