Внимание! Эта статья была опубликована более 5 лет назад и относится к цифровому архиву издания. Издание не обновляет архивированное содержание, поэтому, возможно, вам стоит ознакомиться с более свежими источниками.
Рубль начал дешеветь
Сегодня впервые с сентября рубль подешевел
на 1% против корзины валют. Согласно заявлениям Председателя Центробанка РФ
Сергея Игнатьева, такое снижение местной валюты, по всей видимости,
предусматривается новой политикой, направленной на ослабление рубля.
Кроме того президент Дмитрий Медведев заявил о том, что крайне важно не допустить конвертации денежных средств, предоставленных государством для поддержания ликвидности, в доллары и их вывода за границу, передает
dp.ru.
Свой прогноз на дальнейшее развитие событий,высказали аналитики инвестиционной компании "Тройка Диалог".
"Мы считаем, что рубль продолжит снижение против корзины валют. Однако, скорее всего, это произойдет поэтапно и под контролем Центробанка РФ. Правительство будет стараться выполнить распоряжение президента о недопустимости конвертации денежных средств в доллары", - говорится в аналитическом обзоре экспертов.
Причин для паники нет. В последние три месяца в странах экспортерах сырьевых товаров – от Бразилии до Австралии и Чили – произошло ослабление местной валюты. Эти меры продиктованы необходимостью учесть падение цен на сырьевые товары. Российское правительство, в распоряжении которого находится $395 млрд нераспределенных резервов, может избежать беспорядочное снижение рубля и пытается предотвратить серьезное его ослабление. Даже с учетом 30%го снижения рубля и невысоких цен на сырьевые товары, коэффициент на основе прогнозной прибыли 2009 года составляет 5,4, то есть ниже балансовой стоимости акций.
Выигравшие. В числе выигравших будут экспортеры: у них рублевые статьи расходов и долларовая выручка.
"Такая ситуация благоприятна для золотодобывающих компаний, "Норильского Никеля", металлургических и нефтяных предприятий – рост выручки этих компаний опередит любое снижение рубля. Компании из торгуемых секторов экономики выиграют от снижения международной конкуренции. К этим предприятиям относятся группа "Черкизово" (при условии невысокой долговой нагрузки), "ГАЗ", "Автоваз", ВБД, компании, в распоряжении которых большие запасы долларовой наличности – "Полюс Золото", КМГ, СТС Медиа", - говорит Андрей Кузнецов из "Тройки Диалога".
При этом необходимо обращать внимание на уровень корпоративного управления, например, в случае с "Полюс Золотом". Данная ситуация также благоприятна для эмитентов еврооблигаций, обеспеченных государством: "Газпрома", "Газпром нефти", ВТБ. У них высокая доходность, они обеспечены государством с невысоким уровнем риска.
Проигравшие. К числу проигравших можно, по мнению аналитиков из "Тройки", отнести компании внутреннего рынка с рублевыми денежными потоками и активами – банки, телекоммуникационные компании и предприятия потребительского сектора. По этой причине, при прочих равных условиях, иностранный инвестор теряет 10% стоимости при 10% снижении местной валюты. Кроме того, к компаниям, для которых данная ситуация неблагоприятна, относятся компании с внешними заимствованиями.
У компаний, чьи акции котируются на бирже, объем иностранных заимствований составляет $130 млрд. В случае снижения рубля на 30%, им потребуется $40 млрд списаний.
"Однако на наш взгляд, инвесторы в случае с компаниями-экспортерами могут и не обратить на это внимание. Наиболее уязвимы предприятия с рублевой выручкой и долларовым долгом: телекоммуникационный сектор, портовый бизнес, недвижимость и предприятия розничной торговли", - подчеркивают эксперты.
"Впрочем, сейчас российские акции оценены очень дешево, и мы не думаем, что снижение курса рубля примет обвальный характер", - добавляют эксперты "Тройки".