Внимание! Эта статья была опубликована более 5 лет назад и относится к цифровому архиву издания. Издание не обновляет архивированное содержание, поэтому, возможно, вам стоит ознакомиться с более свежими источниками.
У биржи перепад настроения, как у человека
Как и люди, и биржи подвержены сезонным
депрессиям. Профессор Ротманской школы менеджмента при университете в Торонто
Лиза Крамер считает, что, используя этот эффект, можно значительно увеличить
отдачу портфелей.
Проведённые Лизой Крамер и другими аналитиками клинические исследования синдрома сезонного аффектного расстройства (SAD - seasonal affective disorder) показали, что осенью, когда световой день начинает сокращаться, миллионы людей по всему миру начинают осторожнее относиться к связанным с риском действиям. Зимой и весной же, когда световые дни начинают удлиняться, люди принимают более рискованные решения. Этим было доказано влияние SAD на поведение частных инвесторов, пишет журнал «BMO Harris Private Banking».
В зависимости от географической широты, процессы идут с некоторым смещением.
Для рынка акций это означает зависимость отдачи акций от времени года – весной она выше, зимой наоборот, ниже. Если же взять государственные облигации, то когда рисковое имущество (акции) имеют высокую отдачу, то у гособлигаций отдача маленькая.
Как правило, финансовые кризисы происходят осенью, когда у нас усиливается депрессия.
Крамер привела три гипотетических портфеля.
Первый портфель. Были выполнены инвестиции в рынки акций Швеции и Австралии. Более чем за 20 лет (с начала 1980-х), портфель подорожал, в среднем, на 13,2%.
Второй портфель два раза в год меняли. Осенью на все деньги покупались шведские акции, когда их стоимость низкая. Когда же осень доходила до Австралии, шведские акции продавались и все деньги инвестировались в Австралийские акции. В следующем году действия повторялись. Годовая отдача такого портфеля составила 21,1%.
Третий портфель работал по схеме, полностью противоположной схеме второго портфеля. В обеих странах акции покупались одновременно весной, в период подъема рынка, и продавались осенью. Средняя отдача такого портфеля составила 5,2%.
Autor: Ромет Креэк