Каким будет следующий шаг центробанка?

ОЭСР и МВФ, прежде требовавшие сильного сокращения расходов и соблюдения суровой финансовой дисциплины, сменили тон и указывают на необходимость, наряду со структурными реформами, увеличить также государственные инвестиции, по крайней мере, в тех странах, где для этого есть хоть какие-то финансовые возможности. 

Поскольку государства и так обременены большими долгами, это не представляется возможным. А может, это все-таки возможно?

Все громче стали звучать голоса, призывающие «разбрасывать деньги с вертолета»: чтобы центробанки начали печатать деньги, прямо или косвенно направляя их потребителям.

Подобную идею запустил в оборот уже почти 50 лет назад легендарный Мильтон Фридман, но в развитом мире о том, чтобы прибегнуть к этой мере, не говорили даже за чашкой кофе в центробанке.

В ситуации, когда даже отрицательная процентная ставка не способна повысить инфляцию, о деньгах с вертолета ведут речь только в очень серьезно воспринимаемых кругах. В странах, где причиной озабоченности является низкий спрос и нестабильность домохозяйств, дополнительные 1000 евро, действительно, могли бы дать импульс потреблению. Как, однако, реализовать это на практике? Хотя арсенал центробанков уже сегодня стал весьма непривычным, непосредственная раздача денег обычным гражданам представляется все-таки слишком невероятной.

Сами по себе деньги не обязательно должны доходить до потребителя напрямую, но – за счет снижения налогов или государственных инвестиций. Так что «разбрасывание» денег с вертолета может реализоваться в виде государственных инвестиций или снижения налогов, которые финансировались бы центробанком.

Финансирование же расходов государства за счет запуска печатного станка в большинстве стран мира запрещено законом. Средневековые короли и африканские диктаторы подобной мерой доводили свои страны до гиперинфляции, а национальные валюты – до краха.

Вот почему юристам прибавится работы, чтобы придумать корректное законодательное оформление этих действий.

Если напечатанные деньги действительно попадут к потребителям и они ими тут же воспользуется, то при достаточном количестве инфляция гарантирована.

Другой вопрос, насколько точно удастся вычислить необходимую сумму, ибо результат вбрасывания излишних денег как минимум не менее опасен. Вероятно, в буквальном смысле вертолета, с которого разбрасывали бы деньги, мы все-таки не увидим.