Инвестор Тоомас: хорошие показатели вселяют страх

С 1-го января рынки продолжили свое победное шествие вверх. По данным Bloomberg, менее чем за две недели рынки увеличили свою стоимость на 2,1 триллиона долларов. Оптимизм настолько велик, отмечает агентство, что инвесторы уже не способны предвидеть падения.

По словам стратегов Morgan Stanley, специализирующихся на американских акциях, продолжавшийся 9 лет рынок «быков» достиг фазы эйфории. Несмотря на то, что удельный вес наличных в моем портфеле довольно высок, ралли на рынке ценных бумаг не обошло стороной и меня: за полторы недели мой портфель вырос на 4000 евро.

Объяснить быстрый рост просто: рекордно низкие ставки по кредитам, прекрасные результаты биржевых компаний и, как результат, взвинченные ожидания, грандиозная налоговая реформа за океаном, глобальный экономический рост и снижение геополитических рисков. И этот список можно продолжить. Несомненно, энтузиазм инвесторов подогревает тот факт, что больших обвалов, которых ожидали как после выборов в США, так и после Брекзита и роста кредитных ставок, в итоге не последовало.

Я, несмотря на весь свой пессимизм и консерватизм, должен признать, что высокие цены на акции еще не означают, что они не вырастут еще больше. Акции Microsoft и Apple в моем портфеле с начала года подорожали на 3%, показатели бразильского фонда выросли более чем на 5%, а акции Statoil за несколько дней добавили в стоимости 4%.

Только две акции в моем портфеле в этом году пока показали небольшое снижение – это норвежский Leroy Seafood и местный фонд недвижимости Baltic Horizon Fund. Один из симптомов пузыря на рынке, когда оптимизм инвесторов вызывают не привлекательные цены акций, а поведение других инвесторов.

Я не могу сказать, насколько много сейчас на рынке сумасшедших денег, но именно высокие цены на акции сдерживают меня от пересмотра списка потенциальных инвестиций и самих покупок. На данном этапе рынка я предпочитаю провести серьезную инвентаризацию своего портфеля и спросить самого себя, хочу ли я быть обладателем этих акций даже в период неожиданной распродажи.

В отношении каждой инвестиции следует отдельно рассмотреть идею самой инвестиции, последние экономические результаты компании, прогнозы на будущее и соотношение ценовых показателей акции. Стоит так же обратить внимание на весь портфель целиком – не слишком ли сконцентрированы риски?

Сам я провожу такую инвентаризацию довольно часто. Сейчас мои опасения вызывают не столько акции «чёрной овцы» Leroy Seafood, как высоко взлетевшие акции американских технологических фирм.

Несмотря на страхи, я верю, что стоит продолжать оставаться на рынке и зарабатывать на растущем оптимизме. И тем не менее, рекомендую держать при себе сумму свободных средств, ведь не знаешь, когда хороший товар будет продаваться по хорошей цене. Так что кружиться в танце от радости есть повод как при растущем, так и снижающемся рынке. Тем более что большая часть из нас предсказать поведение рынка все равно не в силах.