Руководитель биржи: рынок капитала нуждается в госстратегии

18 апреля 2018, 12:30

руководитель Таллиннской биржи Каарель Отс руководитель Таллиннской биржи Каарель Отс
Фото: Andres Haabu

По сравнению с десятилетней давностью, объемы на Таллиннской бирже снизились почти в 10 раз. Для сохранения жизнеспособности биржи необходимо быстро выработать государственную стратегию рынка капитала, которая бы отражала всю картину целиком и была рассчитана на будущее, а не только на предвыборный период, написал руководитель Таллиннской биржи Каарель Отс.

Новости связанные с Olympic и Tallink всколыхнули биржевую тему этой весной в эстонской прессе. Можно было найти как толковый анализ, так и простое недовольство. Пессимисты сообщали о том, что раз на бирже больше нет Hansapank, Eesti Telekom и других компаний из прошлого, то и место это не подходит для инвестирования, а лишь для спекулирования.

Действительно, ряд больших эстонских предприятий были проданы иностранным владельцам. Из последних можно вспомнить Olympic и Transiidikeskus. Конечно жаль, когда акции любимого предприятия уходят с биржи, однако объединение и поглощение - обычная практика для бизнеса. Да и жизненный цикл биржи предполагает, что время от времени на бирже появляются акции новых компаний, а другие уходя. Важно понимать, как это влияет на жизнь в целом и есть ли возможность что-то предпринять, вместо нытья.

Привыкаем к новой реальности

Десять лет назад на Таллиннской бирже объем сделок был в 10 раз больше. Ежегодный экономический рост в 10 процент считался нормой. Наверное никто уже не верит в возвращение такого роста. Считаю, что это новая реальность Эстонии – экономика больше не растет 10% в год, многие крупные предприятия проданы в частные руки, местному капиталу принадлежит теперь меньше, новых на место старых пришло немного. Это означает, что количество больших биржевых компаний с потенциалом сократилось.

Рыночный капитал Hansapank составлял на бирже 4 миллиарда. Если сюда добавить Eesti Telekom с 1 миллиардом капитализации, то вместе они составляли больше половины объема трех балтийских бирж. Сейчас в Эстонии такого размера предприятий просто нет. Почему важно смотреть на картину в целом? Два этих предприятия привлекали большие деньги иностранных инвесторов, которые доходили и до других амбициозных предприятий. Привлекать эти деньги самостоятельно было бы непросто, дорого или вообще невозможно. Это может прозвучать слишком банально, однако больше капитала означает больше возможностей и роста.

Из недавних историй мы знаем, что ряд мелких и средних предприятий (99% эстонских предприятий) смогли привлечь капитал, а люди (мелкие инвесторы) получить свою долю дохода. Tallink сейчас самое крупной биржевое предприятие в балтийском регионе. Конечно, мне приятно, что оно останется в руках того же владельца. Владельцы же выразили обеспокоенность тем, что у предприятия на бирже низкая капитализация. В чем причины? Невозможно согласиться с тем мнением, что «срок годности предприятия истек», как было написано в одном издании.

Эстония – окраина капитала

 

Самый распространенный индекс среди мировых инвесторов отводит Эстонии категорию “Frontier Market“ – окраина. 70% этого индекса составляют Аргентина, Вьетнам, Марокко и Нигерия. Можно предположить, что индекс берет в расчет регионы и их предприятия с высоким уровнем риска. Основные параметры однако, это количество крупных предприятий на бирже и объем торгов. Ну а так как оба показатели у нас сократились, то мы и оказались на том месте, где мы сейчас. Эстонскому государству и местным предприятиям трудно выделяться, и поэтому акции предприятий здесь продаются со скидкой. Именно по этой причине развитие местного рынка капитала и биржи – главные приоритеты. Это позволит здешним предприятиям проще привлекать капитал местных инвестором, которые, в свою очередь, смогут инвестировать в местный бизнес.

Вклад страны до сих пор скромный

Так как до сих пор вклад государства в развитие рынка капитала был скромным, то выход на биржу Tallinna Sadam и Enefit Green для нас имеют важное значение. Учитывая небольшие размеры Эстонии мы должны хотя бы частично выводить госпредприятия на биржу, так как в руках нашего госдуарства находятся одни из самых крупных предприятий – через эмиссию государство поддержит как развитие рынка, так и предпринимательство. Несомненно, позитивным толчком в следующем году станет новый закон о закладных, который позволит банкам выпускать облигации под залог жилищных кредитов. Считаю, что важно быстро выработать государственную стратегию рынка капитала, которая бы отражала всю картину целиком и была рассчитана на будущее, а не только на предвыборный период. Так что надежду терять еще рано. Возможно Эстония когда-нибудь и станет развитым и разнообразным рынком капитала, что принесет пользу экономике и людям.

Технологии, которые использует Таллиннская биржа, мирового уровня, активность по сравнению с несколькими годами ранее значительно выросла, среда стала более разнообразной. Присоединились предприятия LHV и EfTEN. Индекс, отражающий результаты биржевых компаний, с момента глубоко кризиса вырос почти на 500%. Из последних новичков на бирже, предприятие LHV принесла более чем 5000 своих инвесторов доход в 60%. Доход Kaubamaja с момента выхода предприятия на биржу составил около 7 000%. Это все доказывает, что у инвесторов всегда были возможность успешно вкладывать свои деньги на Таллиннской бирже, а у предприятий расти.

    Руководитель Таллиннской биржи Каарель Отс
Ключевые слова
Рассылка dv.ee
Хотите получать свежие экономические новости на свой e-mail? Подпишитесь на рассылку dv.ee!

Спасибо, что присоединились к рассылке новостей dv.ee!

Мы отправили вам на е-mail письмо, подтверждающее вашу подписку.

Если письма нет, то проверьте, правильно ли ввели все данные. Вопросы по адресу liis.rush@aripaev.ee.

Новости
Дмитрий Лауш Член совета директоров FinanceEstonia, совладелец Admiral Markets
11:30 26 мая 2018
Хорошие новости для Эстонского рынка капитала Выход государственной компании Tallinna Sadam на биржу, несомненно, хорошая новость для эстонского рынка капитала. За последние 13 лет, это первая государственная компания, которой удалось выйти на...
Фото ДВ
Все о строительстве частных домов 2018

Раздвижные двери с самой узкой в Эстонии коробкой производятся в Хаапсалу

Всё о бизнес-недвижимости

Научный парк Tehnopol – дом для "умных" технологических предприятий

Как эффективно управлять бюджетом?

Как начинающие предприниматели могут сэкономить время и деньги на бухгалтерских расходах?

Газета в формате PDF
Юридическая информация
Юбиляры
ТОПы Äripäev
Mероприятия
Полезные предложения