Торговая идея на случай обвала бирж

Мало кто знает ответы на эти вопросы, но есть возможности и инструменты на рынке, которые смогут принес­ти прибыль в случае обвала, не увеличив при этом риск. Разберём простую стратегию - Put spread.

Стоит отметить, что "игра на понижение" возможна сразу несколькими способами, но не все они имеют низкий уровень риска. Допустим, если вы агрессивный "медведь" и решили, что рынок в ближайшее время рухнет, вы можете "продать без покрытия" индекс, то есть сделать short sale. Это означает, что вы продали по текущей цене и ждёте, пока цена упадёт, чтобы выкупить дешевле и закрыть сделку. Вся разница между текущей и будущей (более низкой) ценой - ваша прибыль. Но тут есть одно "но". Если рынок пойдёт против вас и индексы вырастут, то есть восходящий тренд продолжится, потери могут быть достаточно большими. Скажу больше, так как "потолка" движения цен нет, чисто гипотетически убыток неограничен.

Но рынок опционов позволяет провести такую же операцию, но с ограниченным риском. То есть, если "что-то пойдёт не так" и рынки вырастут, потери будут, во-первых, ограниченными и небольшими, а, во-вторых, сумма убытка будет заранее известна, как сильно бы рынки не пошли против вас, - убыток фиксирован.

А для начала надо определиться с прогнозом и установить уровни, куда, по нашему мнению, упадёт рынок, то есть где мы его ждём. Также важно установить временной интервал для этой операции. Допустим, прогнозируемый период обвала индексов - до июня текущего года. Впрочем, сроки можно ставить любые, просто придётся покупать более дальние опционы, что может немного увеличить потенциальный риск, но даст больше возможностей - ведь чем дольше срок, тем выше вероятность сильной коррекции. Что касается уровней, представим, что мы, прочитав прогноз инвестиционного банка Goldman Sachs, ждём падения рынков на 20 процентов.

Напомню, что на днях вышеупомянутый инвестиционный банк представил своё видение рынка на случай роста доходности казначейских облигаций. Аналитики банка предсказали, что в случае роста доходности трежерис до 4,5 процентов рынки акций могут обвалиться на 20-25 процентов.

Итак, по индексу S&P 500, который сейчас стоит 2760, падение на 20 процентов - это как раз уровень 2200. Чтобы "прокатиться" вниз на 500-550 пунк­тов, нужно купить Put-опцион, со страйком (ценой исполнения) ниже текущего уровня. Бегло посмот­рев на биржевую таблицу опционов, я решил, что уровень 2600 идеально подходит для покупки. Итак, покупаем Put-опцион (право на продажу индекса) с ценой исполнения 2600. Стоит такой опцион 40 пунктов, то есть безубы­ток на 2560, а всё, что ниже, - наше. Иными словами, заплатив 40 пунктов премии, а в долларах это 2000 долларов, у нас есть возможность заработать 18 000 долларов в случае падения индекса до 2200. Вообще, не обязательно ждать именно 2200. Всё, что ниже 2560, - это прибыль.

А чему равен риск? Риск равен ровно этим 40 пунктам, или 2000 долларам. Любой исход ситуации, например, рынки резко выросли или наступил боковой тренд и волатильность упала, наш убыток не превысит эти 2000 долларов.

Впрочем, риск можно ещё больше сократить, отказавшись от сверхприбыли. Если наш прогноз по индексу составил 20 процентов падения, то есть до 2200 пунктов по S&P 500, то имеет смысл продать Put-опцион на этом страйке и частично окупить потраченные 2000 долларов. Премия за 2200 страйк составляет 10 пунктов, или 500 долларов. А это значит, что наш риск будет равен 1500 долларам, а потенциальная прибыль может дойти до 18 500 долларов. Вообще, чтобы выйти на уровень прибыли, нужно, чтобы падение индекса S&P 500 составило от 7 процентов и больше (падение более чем на 20 процентов не ограничит прибыль на 18 500). Хорошая стратегия для медвежьего сценария.

Autor: Фуад Расулов