Кто такие форекс-брокеры?

Напомню, что в предыдущей статье говорилось о том, что FOREX – это международный валютный рынок, товаром на котором являются валюты и производные финансовые инструменты на базе валют. Основными участниками, оптовиками этого рынка, являются коммерческие банки: они и только они устанавливают цены на валютном рынке, выступая в роли «маркет-мейкеров». Посредниками на этом рынке являются брокерские компании, которые осуществляют взаимодействие с клиентами рынка. Именно эти посредники вызывают у недоброжелателей FOREX негативные ассоциации и представление о том, что валютный рынок – это «лохотрон», специально созданный для выкачивания трудовых доходов у доверчивых трейдеров. Итак, давайте разберемся, кто же такие эти самые пресловутые форексовские брокеры и в чем заключается их работа? По определению – брокерская компания, является профессиональным участником финансового рынка, связующим звеном между маркет-мейкером и клиентом, работает по поручению клиента, за его счет и получает за это комиссионные. Брокеру все равно, что хочет его клиент, покупать или продавать - его дело сообщать клиенту котировки маркет-мейкера и совершать сделки по его приказу. Брокер зарабатывает на фиксированных комиссионных с каждой сделки клиента, будь то прибыльная сделка или убыточная. Для обслуживания клиентов брокер открывает специальные брокерские счета, на которых хранятся деньги клиентов. Брокер имеет право кредитовать клиентов: для покупки финансового товара он может кредитовать его деньгами, а для продажи - кредитовать товаром, который в свою очередь «получит на реализацию» от маркет-мейкера. При этом у клиента на счете обязательно должна быть залоговая сумма на случай убытков. Дилеры – это также профессиональные участники финансового рынка, которые торгуют за свой счет и назначают цены на товар, т.е. являются маркет-мейкерами. Именно дилеры заинтересованы в получении прибыли за счет удачной торговли, и в конечном итоге, являются контрагентами трейдеров и инвесторов (т.е. клиентов, или «маркет-юзеров»). Клиенты имеют право заключать сделки непосредственно с дилером, в обход брокера, если купят место на бирже, но в этом случае никаких кредитов они получать не смогут. Такова, в общих словах, расстановка позиций на биржевой площадке. Изначально эти правила были установлены для фондовых бирж еще тогда, когда не было электронной торговли, и в принципе, взаимоотношения участников финансовых рынков и по сей день таковы, хотя появились некоторые нюансы. Теперь, с развитием электронных сетей и внебиржевого рынка ОТС, появились такие понятия, как брокер-дилер, дискаунтный он-лайн брокер и полный брокер прямого доступа. Брокер-дилер - это юридическое лицо, которое выполняет на финансовом рынке одновременно функции посредника и маркет-мейкера. Дискаунтные он–лайн брокеры осуществляют связь с клиентами через интернет и предоставляют ему торговую платформу, включающие некоторые средства для анализа рынка, а так же транслируют котировки маркет-мейкера. Полные брокеры прямого доступа имеют программно-техническое оснащение для осуществления операций на «дилерском уровне». Многие компании, предоставляющие услуги на финансовом рынке, одновременно выполняют и те, и другие функции. Своя специфика есть на товарном и валютном рынках. Так современный товарный биржевой рынок переродился в рынок деривативов – на нем торгуются, в основном, производные финансовые инструменты, а именно фьючерсы. Фьючерсы представляют собой контракты на поставку партии товара в будущем, с «условно-обязательным» исполнением. Базовым активом для такого контракта могут быть партии товара (сырьевые ресурсы, сельскохозяйственные товары, акции, валюты и т.д.). Цена на фьючерс будет меняться, с одной стороны, в зависимости от того, как меняется цена на товар, а с другой, на основе привлекательности самого фьючерсного контракта для торговцев. Торговля фьючерсами происходит через биржу на маржинальных условиях: по сути, происходит игра на повышение или понижение цены контракта. Торговец вносит залог (маржу) на случай убытков и может в любое время закрыть позицию с прибылью или с убытком, до срока исполнения контракта, и никакую реальную сделку с товаром не совершать. На товарном (фьючерсном) рынке нет дилеров, которые выдают котировки, а цена устанавливается в ходе торгов в зависимости от спроса и предложения со стороны торговцев. Валютный рынок - самый молодой сектор финансового рынка. Датой рождения современного валютного рынка FOREX считается 1971 год, когда на Ямайской конференции было объявлено, что отменен золото - долларовый стандарт. С этого началось свободное плавание валют и их цены стали определяться на рыночных условиях. Изначально валютообменные операции производились для клиентов только в банках, а сами коммерческие банки между собой торговли валютами через биржи или напрямую, общаясь по доступным тогда средствам связи. Маржинальной торговли на этом рынке не было, и обычным клиентам доступ на межбанковский уровень был закрыт, поэтому брокерская деятельность в этом секторе была не актуальна. Но жизнь не стоит на месте. С появлением Интернета финансовый рынок вообще и валютный в частности становится более привлекательным для широких масс трейдеров и инвесторов. На валютном рынке появились компании, которые стали выполнять брокерские функции. Но так как на межбанковском валютном рынке торговля происходит очень большими объемами, возникла необходимость участие обычных клиентов адаптировать к этому рынку, предоставляя им большое кредитное плечо на принципах маржинальной торговли. Кредитное плечо – это не денежный кредит, а возможность оперировать суммами в десятки, или даже в сотни раз превышающими средства клиента. При этом, как и обычно при маржинальной торговле, средства клиента рассматриваются как залог для погашения возможных убытков, а сама торговля сводится к игре на повышение или повышение цены на базовую валюту. У начинающего трейдера может возникнуть вопрос: если брокер предоставляет ему кредит для совершения операций, то выводятся ли эти средства на внешний межбанковский валютный рынок? На самом деле, работа брокерской компании происходит примерно по такой же схеме, как и работа банков в области проведения конверсионных операций для своих клиентов: большинство операций взаимоисполняются «внутри» брокерской фирмы. Когда брокер открывает сделку для трейдера, на самом деле никакие реальные деньги никуда не перемещаются, они так и остаются на счете брокера, поэтому не стоит вопрос, кому продать валюту или у кого купить. Брокер всегда в курсе того, какое количество прибыльных и убыточных позиций открыто у клиентов. Если убыточных позиций больше, чем прибыльных, то средства, списываемые со счетов трейдеров, понесших убытки, переписываются тем, кто заработал прибыль. Если же возникает ситуация, когда текущая общая прибыль по прибыльным позициям существенно больше общего текущего убытка, брокер совершает операцию на межбанковском рынке и компенсирует затраты на выплату прибыли успешным игрокам. Если он является брокером прямого доступа, он может выйти на межбанк самостоятельно, иначе он будет переводить заявки через свой банк - маркет-мейкер, или через другого брокера. В основном, по такой схеме, с выводом совокупных позиций на контрагента, работает большинство современных форекс - брокеров. Хотя, надо признаться, что первые маленькие брокерские фирмы, не имеющие достаточных оборотных средств, работали по схеме «брокер-дилер»: вообще не выводили позиции на межбанк и «крутили» деньги клиентов внутри своего счета. Такие фирмы на жаргоне финансового рынка называются «кухни». В этом случае «кухня» выступала в роли контрагента по отношению к клиенту, и выигрыш клиента был ей не выгоден. Но такая схема в настоящее время себя изжила: теперь трейдеры приходят на валютный рынок более подготовленными и многие с достаточно большими депозитами, поэтому брокеры вынуждены страховать риски на межбанке выводом совокупных позиций или даже выводом на межбанк отдельных особо крупных клиентских позиций. Так, некоторые брокерские компании берут на себя обязательство выводить на внешний рынок средства клиентов, начиная с некоторой, достаточно большой суммы - возможно начиная, с одного миллиона (при кредитном плече 1:50 это должна быть сумма клиента 20 000 единиц базовой валюты). Кроме того, в мире появилось уже достаточно много компаний, предоставляющих брокерские услуги на валютном рынке, и высокая конкуренция заставляет их заботиться о своей репутации и быть очень корректными с клиентами. Тем боле, что клиенты имеют возможность заключить договор и работать через интернет с любым иностранным форекс - брокером, а не обязательно с местным. Цены, по которым исполняются сделки брокерами, соответствуют ценам, которые дает банк маркет-мейкер. При этом брокерская компания самостоятельно устанавливает, с какими финансовыми инструментами работать, какие установить размеры спредов, свопов и комиссионных, какие уровни кредитного плеча предоставлять клиентам. Было бы наивно думать, что брокер, предоставляя кредитное плечо 1:200 и давая возможность клиенту открывать позиции в объеме 10 000 единиц базовой валюты под залог 50 долларов, будет выводить такого клиента на межбанк. На самом деле – это не надо ни кому: ни банковским дилерам, ни брокерам, ни даже самому клиенту. По большому счету, клиенту интересно получать прибыль на своем счете, и какая ему разница, на каком уровне крутятся деньги? На его прибыль это никак не влияет. А вот неумение анализировать и прогнозировать рыночную ситуацию, несоблюдение правил управления капиталом, жадность, нервозность и недисциплинированность – верный путь к получению убытков. Но тут уж пенять надо только на себя, а не на брокера, и тем более, не на FOREX. С другой стороны, теперь даже у трейдеров с небольшим начальным капиталом появилась возможность поучаствовать в финансовой игре под названием FOREX. Что касается лицензирования форекс - брокеров, то это вопрос довольно щекотливый. Дело в том, что форекс - брокеры не попадают ни под одно определение и требование биржевых брокеров фондового рынка, да и сам валютный рынок не попадает под определение биржи. Компании, выполняющие брокерские услуги на валютном рынке, получают лицензии на проведение валютообменных операций, или на осуществление букмекерской деятельности, или как биржевые посредники, или даже как инвестиционные банки, не потому что они не хотят получить лицензию форекс-брокера, а потому таких лицензий не существует. Во многих странах контракты купли-продажи иностранной валюты с переходящей датой поставки и разностные контракты CFD приравнены к фьючерсным контрактам, со всеми вытекающими требованиями по лицензированию компаний, работающим на рынке фьючерсов. Так, в США контролем форекс - брокеров занимается CFTC – Комиссия по торговле товарными фьючерсами, В Англии – FSA – Комиссия по финансовым услугам, в Швейцарии - Федеральный департамент финансов, в Дании - Комитет по финансовым услугам и т.д. Согласно российскому законодательству, проводить валютные операции имеют право только банки с валютной лицензией, выдаваемой ЦБ РФ и формально предоставлять услуги форекс - брокера могут только эти банки. Соответственно, на такие банки распространяются все нормативные акты Центрального банка России. Российские компании могут получить лицензию биржевого посредника, выдаваемую Федеральной Службой по Финансовым Рынкам, но она не является лицензией форекс - брокера. Зачастую российские фирмы используют оффшорную схему и регистрируют свою компанию, например, на Кипре и разрешение на деятельность получают от Кипрской Комиссии по Ценным Бумагам и Биржам. В Эстонии деятельность финансовых фирм регулируется Финансовой Инспекцией (Finantsinpektsioon). При наличии ее лицензии компания имеет право производить финансовые операции, в том числе валютообменные, и выполнять инвестиционные функции. При выборе брокерской компании, с которой заключать договор, надо ориентироваться на ее репутацию, на ее программное и техническое оснащение, и на условия, которые эта компания предлагает. Еще немаловажный факт – желательно, чтобы офис этой компании был не засекречен, а люди, там работающие – были доступны для реального общения. С уважением к читателям, Галина Данилова

Autor: Forex рынок