Forex: грядут перемены…

Участники финансовых рынков продолжают предвкушать (дисконтировать) грядущие перемены в денежной политике США. Так, кривая ожиданий по ставкам за океаном планомерно смещается вверх последние несколько дней, а цены на Treasuries достигают все новых и новых минимумов в этом году. Все это мы, прежде всего, рассматриваем как существенный позитив для carry trade, то есть для покупателей в USD/JPY, а заодно и как умеренно хорошие новости для «медведей» в EUR/USD.

Мартовский фьючерс на цену 10-ти летних казначейских облигаций США (CME)

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Учитывая несколько неоднозначный внешний фон, мы исходим сейчас во многом из того, что точки над «i» на Forex в значительной степени расставит сегодняшнее выступление главы ФРС Бена Бернанке и, в частности, его возможные комментарии относительно денежной политики.

Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

Дифференциал процентных ставок между Германией и США накануне перестал стремительно сокращаться, что формально может быть некоторым позитивом для евро. В остальном мы видим, что сейчас по-прежнему нет каких-либо идей, оправдывающих продолжение игры на повышение по единой европейской валюте. Более того, вчерашние данные из Германии по промышленному производству хуже ожиданий, напротив, наводят на мысль о том, что инвесторы несколько перестарались в последнее время, дисконтируя возможное повышение учетных ставок в еврозоне в 3кв2011.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Применительно к паре GBP/USD можно отметить, что благоприятный новостной фон вокруг стерлинга создают сегодняшние новости о том, что Британская Конфедерация Промышленников пересматривает в сторону повышения прогноз по инфляции в Великобритании. Теперь ожидается, что CPI в текущем году вырастет на 3.9%, хотя еще в декабре 2010 года говорилось про рост цен на уровне 3.3%. Все это в конечном счете, по мнению представителей CBI, создает предпосылки для повышения ставок Банком Англии уже во втором квартале 2011 года.

Мы в данном вопросе  исходим из того, что данный сценарий развития событий уже в значительной степени учтен в курсах валют на FOREX, поэтому потенциал для игры на повышение здесь может быть незначителен и при благоприятном сценарии развития событий ограничен сопротивлением 1.6250—1.63. Нас в случае со стерлингом смущает, прежде всего, то, что кривая ожиданий по ставкам на протяжение последних нескольких дней топчется на месте, не реагируя на какие-либо положительные новости для фунта. 

Autor: Admiral Markets