Admiral Markets: конец света откладывается до 2009 года

Какое же угрюмое начало года ожидало нас на этот раз! Все газеты пестрели заголовками о замедлении экономического роста, и даже о возможной рецессии. Нефть преодолела отметку в $100 за баррель. Цены на недвижимость падают. Заявления политиков полны страха: канцлер казначейства твердит об ограничении государственных расходов, а премьер министр предупреждает о трудном периоде, ожидающем всех в следующем году. Может, пришло время всем успокоиться? Нет, не совсем. Впереди нас ждут серьезные проблемы, однако, я считаю, не лишним представить своим читателям определенного рода перспективы. Существует такое явление как глобальные экономические циклы, и никто не в силах избежать их. Их продолжительность может несколько отличаться у разных стран. Текущая фаза роста, в которой находится экономика в настоящий момент, длится от шести до семи лет, а значит, уже близка к своему завершению, хотя следует отметить, что предыдущие три цикла длились восемь-девять лет. Мы не до конца понимаем, почему существуют эти циклы. Нам также неизвестен способ смягчения их влияния. Однако мы может утверждать, что амплитуда циклов немного уменьшилась, что уже хорошо.

Исходя из этого, мне хотелось бы выделить ряд очень важных вопросов: как можно сравнить последнюю фазу цикла, которую мы имеем на этот раз, с теми, что были до этого, и когда она наступит? Будет ли она напоминать спад 2000-01 гг, что для Великобритании стало лишь небольшим замедлением, или скорее, суровые времена 1991-92 гг? Станет ли 2008 год переломным, или все же 2009? Моя собственная интуиция подсказывает мне, что текущее замедление, по крайней мере, для Великобритании, будет несколько серьезнее, чем это было в 2000-х годах, но не настолько, чтобы сравниться с началом 90-х. Что касается сроков, то меня лично больше беспокоит 2009, чем 2008, по причинам, которые я сейчас попытаюсь объяснить.

Во-первых, я считаю, что понадобится гораздо больше времени, чем это предполагается, для того, чтобы прекратить текущее инертное движение экономики Британии. Темпы роста за прошлый год превысили все прогнозы, и я не думаю, что это случилось только из-за недавнего кризиса рынка недвижимости. Уровень занятости по-прежнему высокий, и хотя цены на недвижимость, вероятно, несколько снизятся в течение этого года, их падение нельзя будет даже отдаленно сравнить с событиями 90-х годов по четырем причинам. Во-вторых, процентная ставка будет снижена. Во-вторых, не следует ожидать резкого роста безработицы, поскольку сектор услуг продолжит создавать рабочие места. В-третьих, опыт США показывает, что взаимосвязь между ценами на недвижимость и объемом потребления не такая сильная, как это предполагалось ранее: цены на жилье упали, а потребление продолжает расти. И, наконец, дальнейшее снижение курса фунта будет означать увеличение объемов экспорта.

Так что замедление темпов роста будет, но не такое уж серьезное. Лично меня больше беспокоит не состояние экономики, а ситуация с государственными финансами. На мой взгляд, она просто катастрофическая: дефицит бюджета превысил 40 миллиардов фунтов стерлингов, что составляет более 3% от ВВП. Если такое стало возможным при росте в 3,2 %, то чего же следует ожидать, если темп роста составит 2% или даже ниже? Насколько мне известно, мы единственная развитая страна с дефицитом бюджета на уровне 2003 года. Возможная причина кроется в том, что объем расходов увеличился за счет роста инфляции - индекс розничных цен составляет 4,2%, - а темпы роста доходов при этом упали так, как этого еще не было за последние семь лет. В отличие от других стран, мы не смогли воспользоваться благоприятным периодом для того, чтобы привести в порядок свои финансы, поэтому наш ответ в виде ослабления монетарной политики стал компромиссом.

Следует, однако, помнить, что в экономике все события обычно развиваются дольше, чем предполагается, и происходят с большей интенсивностью. Поэтому нам, скорее всего, удастся преодолеть этот год без особых потерь, однако нам не поздоровится, если замедление темпов мирового роста продолжится и в 2009 году. Вполне возможно, что в следующем году ситуация в развитых странах будет еще более мрачной, чем в этом. Почему? Ответ нужно искать в таких странах, как Индия и Китай. Однако факт остается фактом: в прошлом году Китай впервые внес больший вклад в мировой спрос, чем это сделали США или страны Еврозоны. И вполне может оказаться так, что Индия опередила Великобританию по объемам спроса. То, что палочка первенства по темпам роста теперь перешла к странам Азии, имеет огромное значение. Экономики Китая, Индии, России и Бразилии (Прим. ProFinance.ru: страны БРИК) будут продолжать наращивать мощь и в 2008. А это будет оказывать давление на цены на нефть, а также на потребительские товары и продукты питания. В какой-то момент страны БРИК наткнутся на риф, и это случится, на мой взгляд, уже в этом году, поскольку инфляционное давление цен на продукты питания и сырье настигнет и их. Это снизит темпы роста этих стран в 2009 году. А богатые страны Запада тем временем не сразу оправятся от кризиса, вызванного застойными или падающими ценами на недвижимость. Вероятно, нас ждет второй год ослабления рынка недвижимости, когда люди, которые ранее слишком много брали в кредит, будут вынуждены остепениться и сократить свои расходы. То есть в будущем нас ожидает довольно смешанная картина. С одной стороны хорошая новость - у нас еще есть время, чтобы обезопасить себя на индивидуальном уровне, а с другой - плохая: правительству следовало заняться решением проблем национальных финансов еще три или четыре года назад. Не удивительно, что теперь оно предается панике, ведь никто не ожидал, что события станут развиваться по такому сценарию.

Admiral Markets со ссылкой на The Independent

Autor: http://www.forextrade.ee/