EUR/USD: о плохом (основные темы дня)!

Риски прохождения поддержки 1.3420/50 по EUR/USD возросли в начале недели. До конца года по евро мы по-прежнему ждем тестирования поддержки 1.3150, а в случае закрепления доходности итальянских или испанских десятилеток выше 7%, то и вовсе тестирование минимумов 2011 года в районе 1.2875. 

Основные темы дня:

Moody’s о Франции

•         Moody’s видит давление на кредитоспособность Франции.

•         Повышенная стоимость заимствований и слабые прогнозы роста ВВП могут негативно отразиться на ААА кредитном рейтинге Франции.

•         Ухудшающиеся настроения угрожают кредитному прогнозу Франции, однако сам рейтинг пока в безопасности.

•         Сохранение доходности французских гособлигаций на текущих высоких уровнях усилит фискальные трудности (сокращение дефицита бюджета) для французского правительства.

•         Рост доходности 10-летних гособлигаций Франции на 100 б.п. означает дополнительные расходы для страны порядка 3 млрд евро ежегодно.

•         Доходность 10-летних госбумаг Франции в понедельник +2 б.п. до 3.46%

Утешением в данном случае может быть, что реакция на комментарии Moody’s довольно-таки сдержанная в понедельник не только в французских бумагах, но и в итальянских 10-летках (+2 б.п. до 6.64%). Доходность испанских бумаг +18 б.п., до 6.49%, что не так уж и мало, но некритично. Для того, чтобы пробить поддержку 1.3420/50, хорошо бы увидеть дальнейший рост доходности по итальянским и испанским долгам. Пока ограниченное влияние фактора на рынок (ЕЦБ держит рынок).

Бундесбанк

•         Экономику Германии ждут тяжелые времена.

•         Прогноз роста ВВП Германии понижен до 0.5%-1% в 2012 году с 1.8%.

•         В ближайшие месяцы экономика Германии, вероятно, вступит в тяжелый период.

•         Бундесбанк призывает проблемные страны привести бюджеты в порядок, чем каждый раз обращаться за помощью.

•         Глава «Бубы» Йенс Вайдман по-прежнему против усиления участия ЕЦБ в борьбе с кризисом; отметают идею ЕЦБ как кредитора последней инстанции.

В принципе разговоры о рецессии или стагнации в Еврозоне – все это повод для спекуляций относительно того, что в декабре (8.12) ЕЦБ вновь снизит ставку на 0.25%, под что могут быть реальные продажи евро в ближайшие несколько недель. Можно также отыгрывать продажами WTI или Brent, где цены, на наш взгляд, несколько завышены по отношению к реальному положению дел (примерно на 5%-10%).

Суперкомитет, риски дальнейшего понижения рейтинга США.

•         23 ноября заседание «уперкомитета» (12 конгрессменов).

•         У «суперкомитета» было три месяца, чтобы составить план экономии на 1.2$ трлн.

•         В понедельник «суперкомитет» может официально объявить о провале своей миссии. Вновь раскол между республиканцами и демократами.

•         Демократы за повышение налогов на богатых.

•         Республиканцы за налоговые льготы Д.Буша; выступают за сокращение расходов по программе медицинского страхования, за которую выступают демократы.

•         Политическая неопределенность может означать то, что Б.Обама не сможет продлить временное снижение налога на з/п и дополнительные льготы для безработных.

•         Если стороны ни о чем не договорятся, что автоматически со следующего финансового года в силу вступит болезненный секвестр бюджетных расходов примерно на 13%.

Катализатор роста курса доллара США и снижения S&P500 в район 1180 и 1160 пунктов (см последствия понижения кредитного рейтинга США в августе этого года).

Autor: Admiral Markets