Внимание! Эта статья была опубликована более 5 лет назад и относится к цифровому архиву издания. Издание не обновляет архивированное содержание, поэтому, возможно, вам стоит ознакомиться с более свежими источниками.

    Forex: LTRO3 и QE3 не будет?

    Как выясняется, влияние фактора QE3 и LTRO3 на финансовых рынках куда выше, чем можно было предположить. Причем, текущее позиционирование на рынках сводится к тому, что дальнейшее смягчение денежной политики в США и Европе все-таки произойдет в текущем году.

     
    В этой связи важную тему на рынках затрагивает вчерашняя публикация Банком Англии протоколов к заседанию 4-5 апреля, в рамках которых, во-первых, было отмечено, что количество сторонников увеличения программы выкупа активов в Великобритании сократилось с 2-х до 1-ого, а, во-вторых, акцент был сделан на то, что текущая несколько высокая инфляция на Туманном Альбионе может заставить BOE повременить с новым раундом смягчения денежной политики, даже если британская экономика будет демонстрировать слабость.
     
    Все это в принципе довольно-таки неплохо для британской валюты, что собственно и объясняет рост курса GBP/USD с 1.5835 до 1.6040, однако в конечном счете все это несет в себе немало рисков для цен на рисковые активы в целом:
     
    •         Вполне возможно, что и в рамках заседания ФРС 24-25 апреля мы получим также намек на то, Центробанк США пока не намерен спешить с QE3, что в январе и феврале уже было и сопровождалось укреплением доллара на Forex (особенно в паре USD/JPY), а также снижением американского (S&P500) и других рынков акций.
    •         В случае с ФРС также следует отметить такой риск, как завершение операций «Твист» в мае-июне 2012 года, что также может оказать давление на рисковые активы. Достаточно просто вспомнить, что всякий раз после проведения операций LTRO по факту мы видели тут же новый виток роста доходности европейских суверенных облигаций, которые сейчас лучше всего отражают ситуацию с аппетитом к риску.
    •         Если исходить из того, что инфляция – это ключ к ответу на многие вопросы, то имеет смысл обратить внимание на то, что еще во вторник в еврозоне была опубликована очередная мартовская статистика по индексу потребительских цен (CPI), который не снизился, а вновь вышел на довольно-таки высоком уровне 2.7%. Добавим сюда вчерашние комментарии главы Бундесбанка г-на Вейдмана о том, что есть восходящие риски инфляции и, что нет причин обсуждать LTRO, и получится, что ЕЦБ в ближайшее время не сможет (как минимум во 2кв2012) подстраховать европейскую банковскую систему и проблемных заемщиков, что как минимум создает риски дальнейшего роста доходности испанских и итальянских бумаг.
    •         WTI, Brent. Не стоит забывать, что более всего ростом на LTRO 1-2 на финансовых рынках реагировали цены на нефть. Поэтому вполне можно предположить, что заминка с новой порцией ликвидности станет поводом для усиления давления на нефтяные котировки. Brent могут продавать сейчас в том числе под новый раунд переговоров по ядерной программе Ирана в мае.
     
    Если резюмировать, то рынки в какой-то момент могут охватить панические настроения, что в ближайшее время ФедРезерв, ЕЦБ и Банк Англии просто не смогут подстелить солому падающим мировым рынкам акций, если ситуация в Европе или где-либо еще ухудшиться, а она собственно уже ухудшается. Все это также  может трактоваться как повод для дальнейшего снижения по S&P500 и DAX во 2кв2012 в рамках коррекции к бурному росту в 4кв11 г. и в первые месяцы 1кв2012 г.
     
    Также можно исходить из того, что ситуация в США лучше, чем в еврозоне и, что политика ФРС и Банка Англии порой совпадает с небольшим лагом, поэтому вероятность LTRO3 может быть выше, чем вероятность QE3, что в конечном счете может быть еще одним аргументом в пользу роста курса доллара США на Forex.
     
    PS
    Ждем размещения Испанией в 12:30 мск 2-х и 10-летних облигаций на 2.5 млрд евро. По EUR/USD отслеживаем поддержку 1.3000/50, снижение ниже которой по итогам одного из торговых дней будет рассматриваться нами как сигнал к наращиванию «коротких» позиций по евро.
     
    Autor: Admiral Markets
  • Самое читаемое
Кто вывезет бюджет Эстонии на своем налоговом горбу?
Необлагаемый минимум в тысячу евро, подоходный налог в 30% для тех, кто получает больше двух средних зарплат, или увеличение необлагаемого налогом дохода на каждого ребенка до 5000 евро в год? В арсенале эстонских партий найдутся предложения на любой вкус.
Необлагаемый минимум в тысячу евро, подоходный налог в 30% для тех, кто получает больше двух средних зарплат, или увеличение необлагаемого налогом дохода на каждого ребенка до 5000 евро в год? В арсенале эстонских партий найдутся предложения на любой вкус.
Производитель свечей из Вильянди готовится снизить работникам зарплату Вопрос в том, законно ли это
Hansa Candle, производитель свечей из Вильянди, неожиданно разослал работникам уведомление о своем намерении снизить им заработную плату. Основные причины: удорожание электроэнергии и потеря одного из самых крупных клиентов – IKEA.
Hansa Candle, производитель свечей из Вильянди, неожиданно разослал работникам уведомление о своем намерении снизить им заработную плату. Основные причины: удорожание электроэнергии и потеря одного из самых крупных клиентов – IKEA.
Отчет Intel разочаровал Акции упали на 9%
Компания Intel сообщила об убытках в четвертом квартале и опубликовала мрачные прогнозы на текущий квартал.
Компания Intel сообщила об убытках в четвертом квартале и опубликовала мрачные прогнозы на текущий квартал.
Нестор: в этом году экономический рост Эстонии будет близким к нулю
Несмотря на множество негативных тенденций, экономика Эстонии сможет сохранить положительную динамику в 2023 году, с ростом всего на 0,2%, считает экономический аналитик SEB Михкель Нестор.
Несмотря на множество негативных тенденций, экономика Эстонии сможет сохранить положительную динамику в 2023 году, с ростом всего на 0,2%, считает экономический аналитик SEB Михкель Нестор.
Владимир Либман: шестым чувством зафиксировал цену на электричество. Не верю в биржу
Владелец крупнейшего в Эстонии производителя щебня Владимир Либман управляет своим предприятием 37 лет и уже знает, при каких условиях отойдет от дел. О том, как идут дела в его бизнесе, о положении дел на рынке стройматериалов Эстонии, а также том, что в нашей стране не так с электричеством, Либман рассказал в эксклюзивном интервью ДВ.
Владелец крупнейшего в Эстонии производителя щебня Владимир Либман управляет своим предприятием 37 лет и уже знает, при каких условиях отойдет от дел. О том, как идут дела в его бизнесе, о положении дел на рынке стройматериалов Эстонии, а также том, что в нашей стране не так с электричеством, Либман рассказал в эксклюзивном интервью ДВ.
Топ-3 «Молодых и деловых»: лучшие авторы Летней школы журналистики
Редакция ДВ выбрала трех лучших молодых журналистов среди участников медиапроекта для школьников.
Редакция ДВ выбрала трех лучших молодых журналистов среди участников медиапроекта для школьников.