dv.ee • 4 ноября 2015

Путь к триллиону

Самая дорогая компания планеты Apple снова побила рекорды продаж мобильных телефонов. Однако, несмотря на сильный квартальный отчёт, отличные финансовые показатели и позитивные отзывы аналитиков, цена их акций свои рекордные максимумы обновлять не спешит. Но впереди рождественский сезон, у компании есть новая модель смартфона iPhone 6S, и вполне возможно, что удачные продажи новинки как раз и смогут подтолк­нуть акции Apple к новым историческим максимумам и довести капитализацию фирмы до невиданной в мировой истории цифры – триллион долларов.

производитель самых популярных и по большому счёту лучших в мире элект­ронных устройств массового спроса, до сих пор остаёт­ся самой дешёвой, по соотношению цена\прибыль, компанией (не считая банк J.P. Morgan) в двадцатке компаний с самой высокой капитализацией.

Подавляющее большинство аналитиков считает акции Apple в большей или меньшей степени недооценёнными и дают по ним рекомендацию «покупать». Прогнозы по целевому ориентиру цены – от 85 до 200 долларов, но, по данным Thomson Finan­cial, лишь 2 аналитика из 40 считают эти бумаги переоценёнными.Самые высокие ожидания по стоимости акций, а соответственно и капитализации компании, у аналитиков Drexel Hamilton, которые ожидают, что в течение следующих 12 месяцев акции Apple достигнут отметки 200 долларов за штуку, что соответствует капитализации в 1 триллион 100 миллиардов долларов. На втором мес­те расположились аналитики Piper Jaffray с прогнозом в 179 долларов за акцию, что аккурат делает Apple предприятием стоимос­тью в триллион долларов.И как уже было сказано, лишь у двух аналитичес­ких домов прогнозы предполагают снижение цены акций Apple: BGC Partners до 115 долларов, а Berenberg Bank ещё в марте предсказал падение до 85 долларов.Напомним, что акции в первую торговую сессию ноября стоили в районе 120 долларов за акцию, что соответствует капитализации в 670 млрд. долларов, а готовые максимум и минимум соответствуют 92 долларам и 133,38 доллара.Даже беглый взгляд на финансовые показатели Apple радует глаз - почти все мультипликаторы более чем в норме. Показатели рентабельности существенно лучше, чем у конкурентов. Так, норма чистой прибыли составляет 22%, а отдача на собственный капитал (Return On Equity) - почти 43%.Соотношение цены акции к прибыли, как мы отмечали выше, одно из лучших среди крупнейших компаний - 12,99. Что касается выручки, то согласно опубликованному на прош­лой неделе квартальному отчёту продажи снова бьют рекорды, причём в статистику не попали цифры по новой модели iPhone 6S, так как они появились на полках магазинов всего за 2 дня до окончания отчётного периода.Одной из причин, почему участники рынка не спешат с агрессивными покупками акций Apple, называют высокую зависимость бизнеса компании от одного продукта – этих самых смартфонов iPhone, на которые приходится львиная доля продаж и прибыли. Если по каким-то причинам популярность айфонов начнёт снижаться, то и мнения аналитиков о компании, скорее всего, резко поменяются.И ещё опасения по поводу ситуации в Китае, поскольку этот рынок играет всё большую роль для предприятия.

Если эти опасения удастся развеять, т.е. айфоны будут оставаться самыми популярными и показывать новые рекорды продаж, в том числе и в Китае, то очень скоро в мире, наконец, появится компания с триллионной капитализацией.

Что касается конкретной инвестиционной идеи, то здесь можно действовать двумя способами - купить непосредственно акции по текущей цене или приобрес­ти опцион на их покупку.Прямая покупка акций несёт более высокий риск, но инвестор начнёт зарабатывать с момента покупки, если, конечно, бумага будет сразу расти в цене.При покупке опциона со страйком (ценой исполнения) выше текущей цены инвестор выходит в плюс далеко не сразу. Покупка июльского опциона колл со страйком 140 долларов, обойдётся в 3,32 доллара за акцию. Таким образом, если компания достигнет капитализации в 1 трлн. долл., а акции 179 долларов соответственно, то вложенные 3,32 доллара превратятся в 39 долларов. Если цена к этому времени будет на уровне или ниже 140 долл., то вложенные деньги полностью сгорают. Но этим потери инвестора собственно и ограничиваются.

Фрэдерик Даниэль

www.hedgefundone.com

Самое читаемое