14.03.2011 Forex: события в Японии - JPY и Nikkei!

Во-первых, масштабы разрушений от последнего землетрясения в Японии, судя по всему, будут меньше чем во время землетрясения в Кобе 17 января 1995 года (Great Hanshin Awaji). Тогда, несмотря на значительные масштабы разрушений в 1кв1995 года динамика ВВП Японии все равно оказалось положительной и составила 0.8% к\к, а в последующие два квартала в среднем 0.9% к\к.

Во-вторых, экономические последствия от стихийных бедствий, как правило, на практике оказываются куда меньше, чем поначалу кажется. Восстановительные работы в конечном счете даже могут подстегнуть экономический рост.

В-третьих, укрепление курса иены 11 марта после сообщений о стихийных бедствиях в Японии можно объяснить, с одной стороны, общим пессимизмом на финансовых рынках и снижением аппетита к риску, а, во-вторых, тем, что азиатские страховые компании, учитывая грядущие значительные финансовые выплаты в спешке продавали активы на зарубежных биржах, репатриируя в Японию иены.

В-четвертых, случившееся может означать дальнейшее ухудшение ситуации с государственными финансами Японии или бюджетом и госдолгом даже с учетом того, что траты после 11 марта будут меньше, чем во время стихийных бедствий в 1995 году. С другой стороны, в пятницу, мы не увидели каких-либо существенных продаж в гособлигациях Японии, что оправдывает пятничные стабильные торги по иене.

Вообще, следует отметить и то, что в 1995 году после предыдущего значительного землетрясения в течение квартала Nikkei упал на 25%, а пара USD/JPY снизилась с 100 до примерно 85. Сейчас мы не ждем повторения данного сценария развития событий в XXX/JPY на FX. Что касается японского рынка акций, то здесь как раз мы допускаем идею о продаже Nikkei-225 в расчете на снижения индекса во втором квартале в район 9700 пунктов, а при пессимистичном сценарии развития событий и к поддержке 9000 пунктов. Говоря о продажах Nikkei-225, мы полагаемся во многом на то, что повсеместное ужесточение денежной политики, а также инфляционная угроза вызовут во 2кв2011 хорошее коррекционное снижение мировых рынков акций. 

 

Что касается дальнейших перспектив иены на Forex, то в долгосрочной перспективе мы во многом исходим из того, что определяющим фактором для кросс-курсов XXX\JPY в 2011 году будет, прежде всего, глобальное повышение процентных ставок, что будет означать рост курсов USD/JPY, EUR/JPY и GBP/JPY в текущем году в рамках формирования по этим валютным парам восходящего тренда на 5%-10% от текущих уровней. Тем самым любое дальнейшее укрепление иены мы бы использовали для открытия позиций на покупку по данным валютным парам.

Autor: Admiral Markets