Admiral Markets: шоковая терапия нефтяного рынка

Цены на нефть занимают особое место в экономическом фольклоре. Двум опаснейшим мировым спадам последних десятилетий предшествовал стремительный и внезапный рост цен на нефть, сначала в 1973, а затем в 1979 году. Эти однотипные скачки, явившиеся следствием сокращения поставок Организацией стран-экспортеров нефти, по-прежнему представляют собой хрестоматийный пример экономического “шока” - внезапного изменения деловой конъюнктуры. С тех пор резкие повышения цен на нефть вызывают опасения ослабления роста. Рост цен на нефть травмирует экономику. Это объясняется тем, что его действие сродни повышению налогов. Использующие нефть компании сталкиваются с увеличением своих расходов, которое, при невозможности компенсации за счет повышения цен на продукцию, приводит к нерентабельности части производства. Потребители тратят больше на бензин, что сокращает объем денежных средств, который мог бы быть использован на приобретение других товаров. А поиски путей повышения заработной платы, чтобы компенсировать потерю покупательной способности, может закончится и потерей работы. Странам-производителям нефти повышение цен на сырую нефть приносит лишь выгоду, поэтому результат его воздействия на мировой спрос зависит от того, каким образом будет израсходован их дополнительный доход. Но даже если такая неожиданная прибыль будет потрачена, в основном, на товары, производимые странами-импортерами нефти, это внезапное изменение в распределении мирового дохода все равно приведет к дестабилизации экономики.

Учитывая последние печальные события, затянувшееся беспокойство по поводу повышения цен на нефть вполне объяснимо. Это было наглядно продемонстрировано 13 ноября, когда после нескольких нелегких дней фондовые рынки начали расти, узнав о том, что цена на нефть упала ниже $93. После всех разговоров о возможном прохождении трехзначного барьера, снижение до отметки в $90 спровоцировало коррекцию. И все же, что-то изменилось. До недавнего времени нынешние цены на нефть казались чем-то на грани фантастики. Шесть лет назад, когда баррель сырой нефти можно было купить всего лишь за 20$, существующие сейчас цены на нефть повергли бы общественность в ужас. Невзирая на призраки прошлых нефтяных шоков, цены на сырую нефть достигли небывалых высот, что, однако, не оказало никакого влияния на пятилетний период устойчивого мирового роста. Но почему нефтяной монстр стал менее страшным? Три известных экономиста взялись объяснить это явление в своих исследованиях. Они пришли к аналогичным заключениям: снижение влияния нефтяных шоков объясняется меньшей, по сравнению с прошлым, интенсивностью использования нефти, большей гибкостью экономики и развитием способностей центральных банков контролировать инфляционные процессы.

Особые качества нефти как формы энергии заключаются в ее исключительной компактности и транспортабельности. Переход на альтернативные виды топлива - процесс не быстрый, поэтому нарушение поставок сказывается губительным образом. И все же рост эффективности использования энергетических ресурсов ведет к тому, что нефть постепенно утрачивает свое былое влияние. Богатые страны используют менее половины того объема нефти, который приходился в 1970 году на каждый скорректированный с учетом инфляции доллар ВВП. Таким образом, несмотря на то, что в реальном исчислении цены вернулись на уровни, достигнутые в 70-х годах, с учетом снижения экономической значимости нефти, последствия этого скачка не столь значительны.