Пенсия: большим фондам - большие минусы

Самый большой минус, по словам Тамла, принесли фонды облигаций развивающихся стран. Сильно обесценившиеся эстонские бумаги существенного влияния на результат не оказали, ввиду их малой доли в портфеле, добавил он.

Управляющий фондом SEB Progressiivne Вахур Мадиссон также указывает на то, что наиболее неблагоприятные ценовые изменения показали, конечно, акции. Наименьшие потери показал рынок США (-40%) и наибольшие – российский рынок (-72%).

Мадиссон также отмечает, что прошлый год оказался исключительно неудачным ещё и потому, что существенное падение цены было отмечено в тех классах активов, которые обычно считаются безопасными. Речь идёт о корпоративных облигациях и недвижимости, обеспечивающей реальные денежные потоки. Выросла только цена на гособлигации.

Мадиссон ожидает, что в этом году нестабильность на финансовых рынках сохранится, и можно ожидать очень сильных ценовых колебаний. Поэтому стратегически фонд старается быть более гибким, и для этого следует предпочитать инвестиции в наиболее ликвидные инструменты рынка. Соотношение акций и облигаций в фонде в течение года может заметно колебаться, но в среднем оно всё же будет близким к разрешённому 50/50. В данный момент фонд предпочитает вкладываться в наиболее безопасные рынки акций развитых и стран и прежде всего - в США.

Примерно аналогичной стратегии сейчас придерживается и Hansa Pensionifond K3. По словам Тамла, они стараются избегать рискованных вложений и не связываться с малоликвидными активами, такими, например, как фонды недвижимости. Упор делается на корпоративные облигации с высоким рейтингом на ликвидные рынки акций развивающихся стран (США, Западная Европа, Япония). Тамла также отметил, доля акций в портфеле сейчас снижена, их в фонде меньше 40%.

В отношении перспектив этого года Тамла достаточно оптимистичен, хотя и не ожидает быстрого и сильного роста на рынках акций. По его мнению, вероятны сильные колебания индексов, но в целом они, скорее, будут двигаться в боковом тренде. А цены на облигации, скорее всего, вырастут. Мадиссон давать прогнозы отказался.