30 ноября 2011 в 13:37

Стабфонд EFSF стабильностью не отличается

Самая обсуждаемая новость этой недели – заседание министров финансов стран еврозоны во вторник в Брюсселе по поводу Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). На заседании решили, что увеличивать фонд до €1 трлн., как это было предложено в конце октября, в общем-то, ни к чему, с каков должен объем фонда - пока не ясно.  «Сложно дать четкую цифру – это процесс. Нам не нужен €1 трлн. уже в следующем месяце: нам потребуются деньги, если будут запросы. Невозможно дать одну цифру», – так прокомментировал ситуацию глава EFSF Клаус Реглинг. Однако понятно, что необходимо все-таки разработать механизм пополнения фонда, на случай, если деньги потребуются,  а что они потребуются и в большом количестве для помощи проблемным странам – никто не сомневается.

За счет стран еврозоны наращивать EFSF уже не представляется возможным: это обременит их дополнительной долговой нагрузкой, что в условиях нынешнего углубляющегося долгового кризиса, мягко говоря, нежелательно. Министры финансов попытались придумать альтернативные варианты решения этой задачи, и прежде всего, за счет частного капитала. Одним из вариантов, как привлечь частных инвесторов к делу спасения Европы, может стать сертификат EFSF, который бы страховал риски при покупке бондов. Причем приобретать его будет необязательно, а сроки обращения будут такие же, как у страхуемых им бумаг. Предполагается, что торговаться сертификат будет отдельно от облигаций. Министры договорились, что в рамках первой опции фонд будет страховать 20-30% риска возможных потерь частных инвесторов при их вложениях в новые выпуски суверенных облигаций проблемных стран, таких как Испания или Италия.

Второй вариант предполагает объединение частного и государственного капиталов в соинвестиционных фондах, которые будут выкупать суверенные облигации на первичном и вторичном рынках.  Такие структуры стали бы своеобразными дочерними фондами при EFSF и в основном имели бы трехтраншевую структуру, как пояснил Реглинг. «Фонд будет финансировать первый транш, частные инвесторы приглашаются к финансированию т. н. «транша участия». Третий транш мог бы финансироваться за счет выпуска облигаций», – сказал он.

EFSF предварительно консультировался с рыночными инвесторами по всему миру, и заинтересованность с их стороны есть, отметил Реглинг.

Предположительно, эти проекты будут запущены в начале 2012 года, если к тому времени не найдется еще какой-то гениальной идеи, как вывести еврозону из долгового кризиса, или наоборот, не возникнет осознание, что евро уже ничего не спасет.

(по материалам открытых источников Internet)

Консультант FOREX.ee

Галина Данилова

www.forex.ee

Autor: Forex рынок

Самое читаемое