Admiral Markets: Рынки - не будите спящего медведя, чтобы он не стал медведем-шатуном

По крайней мере, жители Бедфорд Фоллс знали, где искать этих людей. Кризис субстандартной ипотеки имеет всеобъемлющий, глобальный характер, потому что европейские и азиатские банки могут пострадать в результате банкротств на рынке США. И действительно, на этой неделе паника охватила рынок, так как он осознал, что впервые проблемы на американских кредитных рынках могут приобрести мировые масштабы. Французский банк BNP Paribas приостановил деятельность трех хеджевых фондов по причине так называемого "полного испарения ликвидности в некоторых сегментах рынка". До тех пор, пока это не произошло, рыночные волнения могут успокоиться. Федеральная Резервная Система отказалась снижать процентные ставки на заседании 7 августа, настояв, что инфляция представляет большую угрозу экономике, чем авария на кредитном рынке.

Возвращаясь к 11 сентября

Смекалка и красноречие помогли Джорджу Бейли заглушить страхи вкладчиков. Для предотвращения надвигающейся мировой паники этого оказалось недостаточно. Европейский Центральный Банк действовал быстро: он, а также Федеральная Резервная Система в США и некоторые другие Центробанки "накачали" мировую банковскую систему миллиардами долларов. Последний раз, когда ФРС предпринял подобные меры в отношении ликвидности, случилось через неделю после террористических актов 11 сентября: тогда банк ввел на рынки около $334 миллиардов в период с 12 по 19 сентября 2001 года. В пятницу 10 августа представители ФРС заявили, что если потребуется, то они купят еще больше ценных бумаг и "выкинут" на рынки еще больше денег. Такие действия сильно напоминают операции ФРС в 2001, когда банк в течение нескольких дней произвел многочисленные вливания денежных средств с целью стабилизации американских финансовых рынков, и начал с покупки ценных бумаг на сумму $38 миллиардов 12 сентября. 10 августа ФРС совершила самое крупное однодневное вливание средств на рынки с 14 сентября 2001 года, когда в краткосрочный кредит предоставила американской фондовой бирже $81 миллиардов.

Больше, чем просто испуг

Фигурально выражаясь, происходит следующее, говорит Габриель Стейн из лондонского подразделения Lombard Street Research: В то время как парализованные паникой вкладчики простаивали у порогов банков, требуя назад свои деньги, на заднем дворе стоял фургончик от ЦБ, из которого выгружали деньги и раскладывали по сейфам. Он говорит, что ЕЦБ поступил "совершенно верно", став своего рода спасительной кредитной соломинкой. "В краткосрочной перспективе [центробанки] будут в состоянии повышать доверие на рынках", добавляет Рина Аггаруол, профессор отделения финансов в университете Джоджтауна. А чего ждать в долгосрочной перспективе? И не признают ли центробанки своими действиями, что это уже не просто легкий испуг на финансовых рынках, а полноценный кризис мировой экономики? Страх - это топливо, на котором финансовый кризис движется вперед. Иногда, как в случае с азиатским финансовым кризисом 1997 года, неясно, как точно началась эта паника, говорит Паскварельо. Но если уж страх и паника зародились, остановить это практически невозможно. Центробанки наводнили банки ликвидностью, чтобы выиграть время. (Как сказал Франклин Рузвельт "единственное, чего нужно страшиться - это самого страха" - и закрыл в 1933 году национальные банки после того, как стал президентом). А пока банкиры и инспекторы будут хвататься за единственное, что может спасти рынок от финансового кризиса - за правду. "Лучший способ избежать проблем - держать инвесторов в курсе всего", говорит Паскварельо.