Внимание! Эта статья была опубликована более 5 лет назад и относится к цифровому архиву издания. Издание не обновляет архивированное содержание, поэтому, возможно, вам стоит ознакомиться с более свежими источниками.

    Девальвация: риск чисто теоретический

    Эстонской кроне в этом году исполнилось 15 лет. Изначально было принято решение применить систему валютного комитета, и с того времени курс кроны вначале по отношению к немецкой марке, затем по отношению к евро остаётся неизменным.

    И все эти годы не прекращаются разговоры о девальвации, то затихая, то разгораясь с новой силой. В последнее время наблюдается очередной всплеск девальвационных страхов.
    ДВ разделяет позицию Банка Эстонии о том, что сейчас нет никаких причин для таких страхов.
    Начнём с вопроса о том, какие проблемы могла бы решить девальвация. При этом сразу возникает ещё один вопрос, а какие проблемы экономики сейчас наиболее актуальны? Замедление экономического роста и даже рецессия сами по себе не проблема - это лишь статистический показатель. Другое дело, если за этим стоят массовые банкротства, стремительный рост безработицы и столь же стремительное падение уровня жизни населения. Нет сегодня таких тенденций (во всяком случае, пока), и это факт. А в 90-х годах всё это было, и крона не упала.
    Высокий уровень инфляции - это проблема. А ещё работодатели продолжают жаловаться на дефицит рабочей силы, что заставляет их постоянно повышать зарплаты для удержания работников. Уровень безработицы падает до невероятно низкого уровня - 4,2%.
    В борьбе с этими проблемами поможет не девальвация, а ревальвация. Но её тоже нет смысла осуществлять, поскольку она фактически и так имеет место. Цены и зарплаты у нас растут быстрее, чем в еврозоне, а курс стабильный. Это означает рост реального курса кроны.
    Девальвацией можно снизить зарплаты, пенсии, пособия и ещё конфисковать часть сбережений людей. Теоретически это должно привести к повышению конкурентоспособности экономики. Но насколько эффективно снижение зарплаты в условиях, когда не работники стоят в очереди за вакансиями, а наоборот? Зарплаты быстро подтянутся вверх и повышение конкурентоспособности экономики будет очень временным явлением.
    “Кинутыми” окажутся пенсионеры и бюджетники. Но опять вопрос, зачем политикам принимать фактически самоубийственное решение о девальвации, когда бюджет в профиците, а внешнего долга нет. Практика показывает, что власть идёт на принятие непопулярных мер лишь тогда, когда другого выхода уже нет. Даже если поступления в казну резко снизятся, то есть ещё резервы и немалые, а затем можно влезть в долги, и лишь когда денег больше никто давать не будет, придётся лезть в карман населению. Такой сценарий, безусловно, не исключён, но это вопрос не дней и не месяцев, а всё же лет. И что всё к тому идёт, обычно видно заранее. Сейчас - не видно.
    Зарубежные спекулянты против кроны бессильны, поскольку этих самых крон просто слишком мало. Никто не даст этим биржевым акулам кроны для спекуляций в долг. Иностранные инвесторы сидят здесь не в кронах, а в акциях, недвижимости или в других активах, например, средствах производства. Быстро выдернуть отсюда эти средства без громадных потерь невозможно.
    Если мы завтра все впадём в панику и начнём обменивать кроны на евро, тоже ничего не случится. БЭ без проблем выкупит у нас все наличные, а безналичные ему выкупать без надобности, если только мы не начнём снимать все деньги с банковских счетов или переводить их за границу. Но это означает коллапс всей финансовой системы и экономики в целом, и такой сценарий сейчас кажется совсем уж невероятным.
    Кстати, валютные резервы БЭ составляют порядка 34 млрд. крон, и тенденции к их снижению не наблюдается. Наличных в обращении примерно
    12 млрд. крон.
    Список аргументов против девальвации вышеприведёнными не ограничивается, а вот весомых аргументов “за” мы придумать не смогли.
  • Самое читаемое
Эльконд Либман: «Отечество» целится в реформистов и подмигивает EKRE
Слова и дела политиков рисуют нам картину состава одной из возможных правящих коалиций. И эта картина совпадает с той, что давно уже набрасывали прогнозисты, пишет политический обозреватель ДВ Эльконд Либман.
Слова и дела политиков рисуют нам картину состава одной из возможных правящих коалиций. И эта картина совпадает с той, что давно уже набрасывали прогнозисты, пишет политический обозреватель ДВ Эльконд Либман.
Инвестор продал почти миллион акций LHV
Компания Ханнеса Тамъярва HTB Investeeringud за последний год продала более 60% своего портфеля акций LHV.
Компания Ханнеса Тамъярва HTB Investeeringud за последний год продала более 60% своего портфеля акций LHV.
Экономист: нельзя заключать энергетические соглашения со странами, политических взглядов которых мы не разделяем
По мнению главного экономиста Luminor Ленно Уускюла, освободившись от энергетической зависимости от России, Европа должна избегать заключения новых масштабных и долгосрочных энергетических соглашений со странами, с которыми мы не разделяем политических взглядов. В противном случае это означает замену одной опасной зависимости другой.
По мнению главного экономиста Luminor Ленно Уускюла, освободившись от энергетической зависимости от России, Европа должна избегать заключения новых масштабных и долгосрочных энергетических соглашений со странами, с которыми мы не разделяем политических взглядов. В противном случае это означает замену одной опасной зависимости другой.
Владимир Либман: шестым чувством зафиксировал цену на электричество. Не верю в биржу
Владелец крупнейшего в Эстонии производителя щебня Владимир Либман управляет своим предприятием 37 лет и уже знает, при каких условиях отойдет от дел. О том, как идут дела в его бизнесе, о положении дел на рынке стройматериалов Эстонии, а также том, что в нашей стране не так с электричеством, Либман рассказал в эксклюзивном интервью ДВ.
Владелец крупнейшего в Эстонии производителя щебня Владимир Либман управляет своим предприятием 37 лет и уже знает, при каких условиях отойдет от дел. О том, как идут дела в его бизнесе, о положении дел на рынке стройматериалов Эстонии, а также том, что в нашей стране не так с электричеством, Либман рассказал в эксклюзивном интервью ДВ.