Биржа против банка, счёт 0:1
Финансовый сектор Эстонии имеет значительный крен в сторону банков. Такая ненормальная ситуация должна измениться и государство должно сыграть в этом свою роль, считает председатель правления Таллиннской биржи Андрус Албер.
Имущество банков превышает наш ВВП, тогда как рыночная стоимость биржевых акций даже во время расцвета составляла всего 25% от ВВП. Для сравнения можно сказать, что в развитых странах общая стоимость биржевых компаний равна ВВП, а во многих азиатских «тиграх» она даже больше.
В Северных странах для компаний является естественным привлекать капитал через биржу, у нас же фирмы предпочитают развиваться за счёт кредитов. У нас боятся выхода на биржу - считают себя лдибо слишком маленькими или не хотят привлекать к себе внимание. В то же время, деньги, освободившиеся от продажи акций Telekom, могли бы привлечь на биржу новые предприятия.
Если брать рост долговой нагрузки, то и тут виден перевес в сторону банковских кредитов, так как изданные в Эстонии облигации составляют всего 5% от ВВП.
Посещающие биржу иностранные маклеры или фондовые управляющие всегда интересуются, насколько активны на бирже местные инвесторы. Если люди, лучше знающие свой рынок, избегают биржи, то и иностранные инвесторы этого делать не будут.
Здесь государство могло бы показать хороший пример. Выведя на биржу свои предприятия, государство позволило бы инвестировать также своим гражданами и пенсионным фондам, которые могут способствовать росту отечественной экономики.
Но и у этой монеты есть две стороны. Наши люди боятся хранить деньги в ценных бумагах, да и государство не способствует долгосрочному инвестированию или отдаёт предпочтение связанным с банком продуктам.
Частные лица инвестировали в паи инвестиционных фондов меньше, чем, например, в инвестиционные вклады, так как доход от последних не облагается налогом. Плохо также то, что государство предпочитает тех, кто инвестирует через свои компании, а не как частные лица.
Помимо этого, по примеру многих других стран государство могло бы поспособствовать развитию местного рынка капитала посредством эмитирования облигаций и их продажи на бирже.
Считается, что биржа отражает состояние экономики, но у нас банки перевешивают биржу, хотя они должны представлять собой равные альтернативы. Биржа прилагает усилия, чтобы достичь баланса, но и государство могло бы подтолкнуть процесс, поощряя инвестиции и выводя на биржу новые госпредприятия.
Autor: dv.ee Istsenko Olga