Инвестировать в Россию - сплошное удовольствие

- Помимо роста стоимости ценных бумаг обладает ли этот рынок достаточным числом козырей для привлечения инвесторов?

- Его основы довольно прочны. Страна может не опасаться кризиса госдолга: государство обладает здоровыми финансами, а его задолженность не превышает 8,5% ВВП. Перспективы также довольно заманчивые. Экономический рост должен достигнуть 5% в 2011 году благодаря масштабным инвестициям в инфраструктуру и высокому уровню цен на энергоносители. Экономика действительно очень сильно зависит от этого показателя: увеличение котировок барреля нефти на 10 долларов означает рост экономики страны на 1%. В любом случае, цены на «черное золото» демонстрируют устойчивую тенденцию к росту, так как спрос со стороны Китая просто огромен.

- Представляет ли из себя угрозу инфляция, которая достигла в январе отметки в 9,6%?

- Уровень инфляции действительно высокий, однако Центробанк уже принимает меры для решения этой проблемы. Такой взлет цен объясняется в частности ростом котировок сырья, который в то же время выгоден для России, так как она является одним из крупнейших производителей углеводородов, пшеницы… С учетом этой особенности инвесторы начинают играть на российском рынке, чтобы защитить себя от скачка инфляции.

- Послушать вас, так инвестировать в Россию одно удовольствие… 

- Будьте внимательны, все это связано с большими рисками. Российские акции отличаются большой волатильностью по причине зависимости от сырья, и эти колебания еще более усиливаются при нехватке ликвидности: биржевой индекс страны, эквивалент французского САС 40, включает в себя ценные бумаги, чья биржевая капитализация достигает от силы миллиарда евро. Риски, таким образом, очень высоки, но и потенциальная прибыль в полной мере им соответствует. Инвесторам, которые хотят извлечь больше выгоды из своего портфеля, стоит вложить в эти акции небольшую часть своих средств. Тем более, что намеченная на этот год масштабная приватизационная программа и рост числа IPO должны позволить сделать рынок подвижнее и ограничить контроль государства в экономике.

- Каким секторам вы отдаете предпочтение в данный момент?

- В последнее время мы расширили свое присутствие в нефтяных и газовых компаниях, которые сейчас составляют 30% нашего портфеля. Обычно мы проявляем большую осторожность в отношении таких предприятий, так как их прибыли облагаются большими налогами. Тем не менее, их акции сейчас недооценены. Так, коэффициент цена/прибыль для акций «Газпрома» на 2011 год составляет 3,5, «Транснефти» - 1,5. Для сравнения: у Total этот показатель равен 8.

 

Autor: dv. ее