«Продавайте акции и скупайте золото»

В прошлом году доходность фонда Crescat Capital LLC составила 41%. По словам представителей фонда, это лишь вопрос времени, когда их сделка с золотом окупит себя.

Меня данное утверждение заставило углубиться в изучение того, как инвесторы отреагировали на отказ крупнейших центробанков от нормализации денежной политики. Особенно резкий поворот совершил центробанк США. Поддержит ли такая политики биржи или это скорее сигнал к тому, что пора пристегнуть ремни?

В пятницу биржи поползли вниз из-за промышленной статистики - скорость снижения показателей в Европе была самой большой за последние шесть лет. Снижение спроса в Китае в первую очередь негативно отражается на Германии. Дополнительный вклад делают вызванная брекситом неуверенность и возможные тарифы США на автомобили.

США не останется в стороне, если замедление роста одновременно будет происходить в Европе и Китае. В пятницу рынок облигаций США подал печально известный сигнал, когда процентная ставка по долгосрочным облигациям снизилась ниже ставок краткосрочных облигаций. Это четкий сигнал, который уже несколько десятилетий практически безошибочно предвещал недоброе. Снижение процентных ставок по долгосрочным немецким облигациями, которые теперь находятся в негативной зоне, тоже указывает на потерю аппетита инвесторов к рискам.

Классической тихой гаванью остается золото, которое начинает блестеть особенно ярко в период смутных дней и возрастающих страхов. Последний раз золото было на пике в период финансового кризиса - в 2011 стоимость одной унции достигала 1900 долларов.

Новости про золото стали обращать на себя мое внимание, когда я прочитал о рекордном росте золотых запасов центробанков. В прошлом году резервы выросли на 75%. Последний раз такими темпами центробанки скупали золото полстолетия назад, когда президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту. Это заставляет задуматься, в чем же дело. Особенно активно золото скупали Китай и Россия. Не знаю, связано ли это с желанием снизить свою зависимость от доллара.

Но для роста цены на металл необходим и интерес инвесторов. И этот интерес особенно активно проявился в конце прошлого года, когда биржи падали. И несмотря на новый подъем на рынках - из-за чего, по логике, интерес к золоту должен был бы снизиться - интерес продолжает сохраняться. Рост привлекательности золота обусловлен и низкими процентными ставками центробанков - владеть золотом, которое «ничего не производит», оказывается дешевле. И это оказывает давление на доллар, содержание которого из-за низких процентных ставок приносит мизерную прибыль, что, в свою очередь, вновь позитивно влияет на цену на золото.

Стоимость унции сейчас находится в районе 1300 долларов. В пятницу рост продолжался уже третью неделю подряд. Самый высокий показатель цены в этом году был достигнут в феврале, когда за унцию золота давали 1347,90 доллара.

Что будет происходит дальше, рынку непонятно - некоторые воспринимают смену курса центробанков как знак, указывающий на то, что у рынков есть еще пространство для роста. Другие же воспринимают это как сигнал, указывающий на слабость, от которой «допинг» центробанков не спасет. Непонятности добавляет напряженность вокруг торговых переговоров между США и Китаем, которые до сих пор не сумели до конца договориться. Брексит продолжает быть большим знаком вопроса, а выборы в Европарламент могут привнести еще больше встряски. Ну и долги стран...

Поэтому с биржи выводят прибыль, чтобы диверсифицировать инвестиции по другим активам. И золото может быть одной из возможностей снизить риски. В первую очередь золото сохраняет стоимость, когда спокойствие для инвестора куда важнее, чем возможность заработка при больших рисках. Я же остаюсь довольно спокойным, и потребности в золоте у меня пока не возникает.