Forex: доживем до пятницы!

•         Последние статданные указали на усиление инфляционных рисков в Европе (CPI в январе 2.4% г/г против 2.2% г/г ранее) и, напротив, по-прежнему отсутствие какого-либо ценового давления в США (Core PCE в декабре 0.7% г/г или минимальный рост с 1959 года). Весомые предпосылки сыграть на том, что ЕЦБ опередит ФРС в вопросе ужесточения денежной политики.

•         Некоторая стабилизация ситуации с аппетитом к риску накануне (фондовые индексы США Dow Jones +0.58%, S&P500 +0.77%, Nasdaq +0.49%)  на фоне ослабления геополитических рисков и публикации за океаном хороших данных по потребительским расходам (Chicago PMI 68.8 пунктов, Consumer spending +0.7% в декабре, рост шестой месяц подряд). Впрочем, в данном случае впечатление может быть обманчиво, учитывая намеченный на вторник «миллионный марш» в Египте.

 

 

В остальном надо сказать, что новостной фон складывается непростой, вопросов явно больше, чем ответов, что нас собственно и заставляет ждать конца недели. Во-первых, на наш взгляд, в цене уже предстоящее заседание ЕЦБ в четверг. Иными словами, Трише придется обязательно сказать что-нибудь «ястребиное», чтобы подогреть тему. Между тем, есть риск услышать что-нибудь вроде того, что рост инфляции — это явление временное, поэтому о повышении ставок думать еще рано. Во-вторых, риски публикации хуже или лучше ожиданий в пятницу январского отчета по занятости из США (Nonfarm payrolls)  одинаково сбалансированы, что также не создает предпосылок для спекулятивных продаж доллара. ФедРезерв, конечно, упомянул в последнем стейтменте о медленном восстановлении рынка труда США, однако мы видим что многие другие макроэкономические индикаторы выходят лучше прогноза. Накануне, в частности, лучше ожиданий оказался Help-wanted ads индекс, отслеживающий соотношение объявлений о найме и поиске работы и оказавшийся на трехлетнем максимуме в январе. В общем, может быть и такой сценарий развития событий, когда в пятницу на финансовые рынки придет осознание того, что ФедРезерв в конце текущего года будет вынужден начать смещаться в сторону нормализации денежной политики.

 

Определенные риски (повышательные для доллара) по-прежнему может нести в себе непростая ситуация с аппетитом к риску, причем, помимо сохранения напряженной ситуации на Ближнем Востоке здесь можно вновь вспомнить о Китае и теме ужесточения денежной политики в регионе. Так, сегодня в Поднебесной были опубликованы очередные данные по деловой активности в производственном секторе. Официальный индекс PMI Manufacturing составил при этом 52.9 против 53.9 в декабре, а индекс рассчитываемый HSBC вырос в январе до 54.5 с 54.4 месяцем ранее. Интересно, впрочем, не это, а то, что компоненты или подиндексы инфляции в рамках данных индикаторов вышли вновь на довольно-таки высоком уровне, намекая на неизбежность дальнейшего повышения ставок в Китае. Местный рынок акций, правда, на все это прореагировал довольно-таки спокойно, но мы полагаем, что в течение 1кв2011 китайский фактор еще даст о себе знать. 

Autor: Admiral Markets