23 мая 2011

Рейтинг – «страшная сила»

Бизнес и финансовые отношения не могут обойтись без оценочных институтов: должен же кто-то авторитетно определять лучших и худших и расставлять всех по своим местам. Такими «оценщиками» являются рейтинговые агентства.   В современном мире рейтинговые агентства играют очень важную роль в формировании мирового общественного мнения на предмет финансовой состоятельности и благонадежности инструментов  и участников финансового рынка. Рейтинговые агентства «выставляют оценки» ценным бумагам, банкам, международным корпорациям и даже целым государствам.

Не только биржевые игроки, но даже правительства крупнейших держав выстраивают свои финансовые стратегии на основании оценок ведущих рейтинговых агентств Moody's, Standard & Poor's и Fitch.

Как говорил Томас Фридман, автор нашумевшего бестселлера «Плоский мир. Краткая история XXI века», «В мире сегодня есть две супердержавы: Соединенные Штаты Америки и рейтинговое агентство Moody's. Соединенные Штаты могут уничтожить вас, сбросив бомбы, а Moody's — понизив рейтинг ваших облигаций. И поверьте мне — еще неизвестно, кто из двух более влиятелен».

Современные рейтинговые агентства, как правило - это коммерческие организации. Оценка платёжеспособности эмитентов, долговых обязательств, качества корпоративного управления, качества управления активами – это их бизнес. Наиболее известный продукт рейтинговых агентств — это оценка платёжеспособности, или, кредитный рейтинг. Он отражает риск невыплаты по долговому обязательству и влияет на величину процентной ставки, на стоимость и доходность долговых обязательств. При этом более высокий рейтинг соответствует меньшему риску невыплаты.

Львиная доля рейтингового бизнеса приходится на Moody's и Standard & Poor's. Эти агентства контролируют по 40% мирового рынка каждый. Fitch занимает примерно 15% мирового рейтингового бизнеса, а оставшиеся 5% делят между собой около 150 зарегистрированных рейтинговых агентств, разбросанных по всему миру.

Рейтинговые агентства часто вызывают неоднозначную реакцию и даже нарекания не только со стороны аналитиков, но и финансовых и политических руководителей высшего звена. Не стоит забывать, что рейтинговые агентства – это частные коммерческие организации, подверженные соблазну получить как можно больше прибыли от своей деятельности. Зачастую рейтинговые агентства умышленно помогают банкам маскировать риски инвестиций,  выдаваемые рискованные бумаги за бумаги с низкой степенью риска. Дело в том, что существует «конфликт интересов», так как рейтинговые агентства получают  вознаграждение от тех самых эмитентов, продукты которых они оценивают. А банки и другие учреждения готовы платить за «высокие оценки», так как от этого зависит, будут ли их услуги или ценные бумаги востребованы на финансовом рынке.

Как сообщает ИНТЕРФАКС-АФИ — Комиссия по ценным бумагам и  биржам  США(SEC) одобрила внесение предложений об ужесточении регулирования  деятельности рейтинговых агентств. Теперь при присвоении рейтингов долговым  обязательствам,  обеспеченным  активами, форма раскрытия информации рейтинговым агентством должна будет содержать данные о проверке бумаг, проведенной третьей стороной. План, предлагаемый SEC, не  меняет  фундамента  этой  системы,  но  увеличивает  защитные  барьеры, препятствуя участию сотрудников, общающихся с эмитентами, в принятии решений относительно уровня рейтинга. По словам главы SEC Мэри Шапиро, предложения  комиссии  «предназначены  для укрепления достоверности и улучшения прозрачности кредитных рейтингов».     Предложения будут обсуждаться в течение следующих 60 дней, после чего в SEC пройдет финальное голосование по этому вопросу.

Консультант FOREX.ee

Галина Данилова

Autor: Forex рынок

Самое читаемое