Тема недели: Б.Бернанке в Джексон Хоул

Б.Бернанке – выступления в Джексон Хоул 31.08 в 18:00 мск (наши ожидания):•         нет поводов к решительным действиям 31.08, либо в рамках заседания ФРС 12-13.08;•         также как и в случае с М.Драги вербальные интервенции войдут в привычный арсенал  Б.Бернанке («если будет необходимо, ФедРезерв предпримет дополнительные шаги»);•         высока вероятность объявления о QE3 в декабре, либо 1кв2012 г.

График №1 Кредитные условия улучшились, корпоративные спрэды сжались до докризисных уровней, объемы кредитования  банками реального сектора (корпораций, отображено на графике) возросли, банковская система в 2012 году стала работать лучше. Barclays.  

Динамика доходности 10-летних казначейских облигаций США – нет причин что-либо предпринимать.

- доходность 10-летних Treasuries ниже уровней начала года (1.68% против 1.86%), рынок госдолга США сам подстраивается под ухудшение мировой конъюнктуры, Fed нет необходимости что-либо делать в данный момент;

- по факту запуска QE1-2 в США, мы всякий раз наблюдали резкий рост доходности Treasuries после их снижения ранее на ожиданиях; ФедРезерв, желающий удерживать доходность госбумаг на низком уровне, и опасающийся ее резкого роста после запуска QE3, может выбрать путь вербальных интервенций для достижения своих целей, воздержавшись от реальных действий.

Autor: Admiral Markets