Ищете рецепт удачного вложения средств?

Когда заходит речь об опасностях, связанных с доверительным управлением (ДУ) активами, едва ли не первой приходит на ум громкая история Алексея Калиниченко. Этот никому не известный уральский паренек несколько лет назад начал обычным трейдером рынка FOREX, приобрел известность как доверительный управляющий многомиллионными активами клиентов, создатель благотворительного фонда имени самого себя, меценат и лауреат престижной премии "Российский финансовый Олимп" в номинации "Лучший доверительный управляющий России на рынке FOREX". А завершил карьеру в роли обвиняемого в мошенничестве.

В 2003 году молодой человек прошел аттестацию и стал полноценным клиентом-трейдером компании Livingston Investment. Уже на следующий год в Интернете появились публикации о чудо-трейдере, который обеспечивает доходность операций до 250% годовых. Затем на рынок вышли основанные Алексеем Калиниченко компании Global Gaming Expo (GGE) и United FXTraders Group (UTG, Объединенная группа трейдеров), размер декларируемого капитала которых достиг $50 млн. Но прошло совсем немного времени - и грянул гром: Алексей Калиниченко заявил о прекращении выплат по вкладам, полученным им в доверительное управление, и сообщил, что не может вернуть инвесторам вложенные деньги. В развале созданной им финансовой системы трейдер обвинил топ-менеджеров GGE и UTG, а также Банк24.ру, через счета которого перечислялись средства вкладчиков. Но управление МВД России по Уральскому федеральному округу возбудило уголовное дело именно против Алексея Калиниченко, причем по весьма серьезному обвинению - "мошенничество в особо крупном размере, совершенное организованной группой" (ч. 4 ст. 159 УК РФ), за что предусмотрено название в виде лишения свободы сроком до десяти лет. По данным прокуратуры, Алексей Калиниченко посредством специально разработанной компьютерной программы публиковал в Интернете сфальсифицированные отчеты, содержавшие фиктивные сведения о положительных результатах своей финансовой деятельности, а полученные от граждан средства (всего свыше $100 млн) перечислял на личные счета и присваивал.

Несмотря на то, что подобные истории не редкость во всем мире, доверительное управление остается одним из наиболее распространенных способов вложения свободных средств. Например, в США сохраняют и приумножают свои сбережения с помощью ДУ 61% граждан. В Соединенных Штатах находятся и конторы самых преуспевающих управляющих. Один из них Уоррен Баффет - самый известный портфельный менеджер. Главное достоинство ДУ в том, что клиент, отдав однажды свои сбережения под опеку менеджера, освобождается от кропотливого ежедневного изучения рынка и совершения торговых операций.

При этом управляющий заинтересован в получении дохода не меньше инвестора (условия его вознаграждения обычно заранее оговарены в договоре). С той лишь разницей, что управляющий осуществляет контроль над рисками и защиту инвестиций, обладая опытом, интеллектуальными возможностями и знаниями специфики фондового рынка. Однако перед тем как заключить договор с управляющей компанией, клиенту стоит задать себе вопросы, ответы на которые подскажут стратегию вложения средств. Во-первых, нужно определить, какую сумму он планирует инвестировать, во-вторых, на какой срок, в-третьих, понять, какая прибыль была бы удовлетворительным результатом, в-четвертых, прикинуть, к рискам какой степени инвестор готов.

По оценкам экспертов, в России доверяют свои средства управляющим компаниям чуть более 1% населения. По данным Федеральной службы по финансовым рынкам, сейчас в России работают чуть менее 500 УК. Занимаются они тремя основными видами деятельности: вкладывают чужие деньги в паевые инвестиционные фонды, в негосударственные пенсионные фонды и осуществляют индивидуальное доверительное управление. По разным оценкам, в 2006-м средства, переданные в управление УК, принесли их владельцам от 14 до 60% годовых в зависимости от выбранной стратегии. Результаты деятельности УК в 2007-м еще не оглашены, но вряд ли они будут выше: в последние месяцы российский фондовый рынок переживал не лучшие времена. "10-12 лет осознанной истории немного для существования каких-либо активов, - говорит Михаил Семенов, управляющий директорУК "Альянс Континенталь". - Отсюда и некая неразбериха на рынке доверительного управления. Не сформирован рынок квалифицированных потребителей, то есть тех людей, которые могли бы четко формулировать свои пожелания по отношению к ожидаемому соотношению риска и доходности, проявляли бы должный интерес к процессу управления их активами". Тем не менее, по экспертным оценкам, если не случится финансовых катаклизмов, о в своем окончательном виде российский рынок коллективных инвестиций сформируется к 2012 году. А к 2015-му объем отече ственного рынка доверительного управления активами достигнет, по прогнозам аналитиков, $80-100 млрд.

Основоположниками доверительного управления можно назвать монахов-францисканцев, которые в XI веке изобрели прототип этой финансовой услуги. Орден святого Франциска проповедовал отказ от материальных ценностей, обладая при этом довольно солидным имуществом в виде земель, монастырей, строений и многого другого. Для того чтобы неотступно следовать собственным принципам, францисканцы вывели формулу "распоряжаюсь, но не владею": все имущество ордена формально принадлежало другим людям, монахи же были лишь управляющими. Сегодня под доверительным управлением чаще всего понимают передачу владель цем прав на распоряжениеденежными средствами другому лицу с целью получения прибыли. Важны три главных момента: собственником денег остается их владелец, управляющий распоряжается ими исключительно в интересах владельца, права и обязанности обеих сторон закрепляют в договорном порядке. Особенно популярно доверительное управление на инвестиционном рынке.

Олеся Коленченко, BusinessWeek Russia

Autor: dv.ee Istsenko Olga