Admiral Markets: фундаментальный анализ рынка

EUR

После трех дней снижения курс EUR/USD, кажется, нащупал локальное «дно», сумев в понедельник вернуть незначительную часть утраченных позиций. Пока однако речь идет преимущественно о технической коррекции, вызванной перепроданностью евро. Если говорить о фундаментальной стороне вопроса, то в понедельник формальным поводом к удорожанию евро могли стать опубликованные в Германии данные по потребительским настроениям, которые немного нивелировали негативный эффект от разочаровавшего инвесторов индекса IFO business climate на прошлой неделе. Неожиданно для многих опережающий индекс потребительских настроений Gfk в мае в Германии не снизился, а вырос до 5,9 пунктов (прогноз 4,4, предыдущее значение пересмотрено в сторону повышения с 4,6 до 4,8 пунктов). Пара EUR/USD в итоге продемонстрировала рост с 1,5610 до 1,5640.

Некоторые, между тем, вновь обратили внимание на пятничные высказывания аналитиков Deutsche Bank, которые тогда отмечали, что рост в паре EUR/USD, возможно, на исходе, причиной чему может быть, то же ухудшение ситуации в экономике Еврозоны. Понижательные риски для региона в этом плане может нести в себе, как падение темпов роста денежной массы, так и ухудшение настроений в инвесторской среде (IFO). Все это в итоге, по мнению специалистов Deutsche Bank, может означать к концу 2008 года снижение курса EUR/USD до 1,45.

Если брать свежие идеи на FOREX, то в Bank of America говорили, напротив, о целесообразности позиций на покупку по EUR/USD в расчете на то, что ФРС пойдет в конечном счете на снижение ставки по федеральным фондам до 1,5%, а ЕЦБ сохранит ставки на текущем уровне 4% как минимум до октября. Ранее в BOA, кстати, допускали смягчение денежной политики в Еврозоне уже в сентябре, однако с учетом последних высказываний представителей ЕЦБ, в частности, Лорецо Бини Смаги, который отмечал неприемлемый рост цен, сместили свои акценты на более поздний период.

Что интересно, в JPMorgan также пересмотрели свои взгляд на дальнейшую политику ЕЦБ. Если раньше от Центробанка Еврозоны ждали смягчения денежной политики в Июне и позже, то теперь говорят уже про ноябрь и февраль'09. Возвращаясь к США, отметим, что в Bank of America говорят про снижение ставок в США в июне и августе.

Если пытаться делать прогнозы по EUR/USD на предстоящую неделю, то не исключено, что ФедРезерв в среду попытается представить наиболее нейтральные или мягкие формулировки, так как куда проще определиться с датой завершения цикла к июньскому заседанию ЦБ, к которому выйдет большое количество значимых макроэкономических данных за квартал и можно будет понять, находится экономика в состоянии рецессии или нет. При таком сценарии развития событий коррекционный рост в паре EUR/USD может получить продолжение, однако пока загадывать не будем.

JPY

Мировые рынки акций в понедельник пытались продолжить расти (S P500 -0,11%, Dow-Jones -0,16%, DAX +0,42%, CAC +0,69%), что на FOREX материализовалось в большинстве валютных пар в какой-то момент в дальнейшее снижение курса швейцарского франка и японйской йены. Может быть, даже потери йены были бы куда более значительными, если бы не макроэкономические данные из Японии, где за март лучше ожиданий оказалась статистика по розничным продажам (Retail sales). Показатель не снизился на 1% м/м, как ожидали многие, а, напротив, вырос на 0,5% м/м, вместе с этим продажи в крупных супермаркетах (Large Retailer's Sales) в марте также превзошли ожидания, увеличившись на 0,2% м/м.