Кривая доходности намекает на кризис?

Но как я уже писал выше, иногда, и в частности на данный момент, кривая доходности мало того, что не выпук­лая, она даже не плос­кая (когда инвесторам нет разницы, насколько долгосрочны вложения - доходность везде одинаковая). Сейчас кривая доходности обратная или, иными словами, на графике кривой наблюдается инверсия.

Известно, что на кривую влияют несколько факторов, такие как политика Центрального Банка (если речь идёт о США, то это Федеральная Резервная Сис­тема), инфляция, рост экономики, и исходя из всего этого - спрос и предложение на облигации разных сроков. Сейчас изменение кривой доходности было вызвано скорее политикой Федерального Резерва, который на последнем заседании заявил о том, что в этом году повышения ставки, скорее всего, не будет.

Причин и гипотез, описывающих и объясняющих ту или иную направленность кривой доходнос­ти, масса. Среди основных - гипотеза ожиданий, гипотеза предпочтений ликвидности и т.д. Но обычному инвестору и предпринимателю стоит обратить внимание лишь на то, что за последние несколько десятков лет обратная кривая доходности чуть ли не с ювелирной точностью предсказывала будущие рецессии. Так было и в 2000-ом, когда опустившаяся до негативных значений разница между ставкой по 2-летним и 10-летним облигациям предшествовала обвалу "доткомов", и в последний кризис, когда снижение разницы ниже нуля совпало с пиком фондового рынка. Так что, если история повторяется, то пик индексов мы уже увидели.