24 августа 2011

Евробонды как «спасательные жилеты» для Европы 

В связи в долговыми проблемами в еврозоне, все чаще в профессиональной среде инвесторов и экономистов раздаются призывы к созданию института единых европейских облигаций. Еврооблигации (или «евробонды» — от англ. Eurobond) существуют уже давным давно. Существует версия, что первыми держателями еврооблигаций были состоятельные бельгийские дантисты.

По определению, еврооблигации — долговые ценные бумаги, номинированные в валюте, являющейся иностранной для эмитента, и размещаемые среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной. Заёмщиками, выпускающими еврооблигации, могут выступать правительства, корпорации, международные организации, заинтересованные в получении денежных средств на длительный срок — от 1 года до 40 лет.

Приставка «евро» не означает, что еврооблигация обязательно номинирована в евро, она может быть номинирована и в какой-то другой валюте, например, в американских долларах.  Еврооблигации лишь потому «евро», что они появились в Европе.

В настоящее время еврооблигации выпускает каждая страна отдельно, и эмитент несет личную ответственность своим долговым обязательствам, зафиксированным в этой ценной бумаге. Теперь же, когда все большее количество стран еврозоны из-за своих долговых проблем рискуют лишиться доступа к международным рынкам заимствования, создание механизма выпуска общих для всей еврозоны облигаций представляется вполне приемлемым решением. Выход на международные долговые рынки станет проще, а привлечение заемных средств будет обходиться эмитентам дешевле.  Этот инструмент позволил бы значительно увеличить объемы привлекаемых средств, помог бы расширить круг иностранных инвесторов и, в конечном итоге, составил бы  конкуренцию американским Treasuries. С такой точкой зрения согласны такие авторитетные личности, как финансист как Джордж Сорос и профессор Принстонского университета, лауреат нобелевской премии Пол Кругман.

Но сильные европейские страны, прежде всего Германия, не очень заинтересованы в том, чтобы нести солидарную ответственность по общим долговым бумагам наряду с такими ненадежными партнерами, как например, Греция. Канцлер ФРГ Ангела Мергель против выпуска единых облигаций еврозоны. В интервью телеканалу ZDF она заявила, что в нынешней ситуации «это как раз и есть неправильный путь…Он приведет нас к союзу, основанному на долгах, а не на стабильности», - подчеркнула лидер партии ХДС.

Нобелевские лауреаты Даниэль Макфадден (награжден в 2000 г.) и Джон Нэш (1994 г.) считают, что будущее еврозоны зависит в основном от немецких правителей. По их словам, Германия должна понять, какую роль она играет, и выровнять ситуацию. Для этого ей придется построить стабильные долгосрочные финансовые системы и научиться эффективно ими управлять. «У еврозоны есть шанс выжить в условиях кризиса, но только при одном условии — если ее участники приложат все усилия для сплочения», — говорит Нэш.

(по материалам открытых источников Internet)

Консультант FOREX.ee

Галина Данилова

 

Autor: Forex рынок

Самое читаемое