К примеру, 3 января в США был опубликован индекс деловой активности в производственном секторе (ISM manufacturing), который вырос в декабре значительнее прогнозов (53.4), составив 53.9 пунктов. Однако, если обратиться к деталям, то становится понятно, что рекордный рост показателя за последние 6 месяцев можно объяснить увеличение спроса на авто, сезоном рождественских и праздничных продаж, а также восполнением запасов, которые до последнего момента в США были на довольно-таки низком уровне. Вообще, тема с запасами – это ключевой катализатор роста ВВП США в 4кв2011, что в принципе озвучивалось еще несколько месяцев назад после публикации аналогичной статистики за 3кв2011. Другое дело, что, как только данная история с запасами себя изживет, что может произойти в США за период с января по марта, статистика за океаном начнет выходить за 1кв2012 года уже в негативном ключе, и тогда негативное влияние на регион рецессии в еврозоне или замедление азиатской экономики удастся ощутить в полной мере.
В то же самое время стабильный рост подиндекса новых заказов (Orders) в рамках ISM Manufacturing может означать то, что еще какое-то время экономика США и производственный сектор будет по инерции идти вверх.
В целом в случае с американским фактором и его влиянием на рынке, на наш взгляд, определяющим будет в январе заседание ФРС 24-25 числа и выступление несколько позже Бена Бернанке с полугодовым докладом. Данные события фундаментального толка должны будут прояснить ситуацию с QE3 в США. Соответственно, если в конце января все приходят к единому мнению, что нового раунда количественного смягчения в США в ближайшее время не будет, то это, с одной стороны, может стать еще одним драйвером роста курса доллара на Forex, а, с другой стороны, в моменте негативно сказаться на мировых рынках акций (S&P500, DAX).
Европа
В Европе между тем более всего нас интересует размещение суверенных облигаций в ближайшие дни, что следует считать основным фактором риска для евро.