Рецессия в Великобритании: все так плохо или... еще хуже

Правда, экономисты все-таки советуют готовиться к худшему на ближайшие пару лет. Возможно, ситуация окажется даже еще хуже, чем мы можем сейчас предположить. В конце концов, до последнего времени все неприятности случались весьма неожиданно. Масштабы кредитного кризиса поразили даже самых информированных инсайдеров. Мервин Кинг, председатель Банка Англии, назвал его "чрезвычайным, почти невероятным стечением обстоятельств". Вспомните, в начале года почти все аналитики ожидали умеренного роста в 2008 году и стагнирующих цен на недвижимость. Теперь мы знаем, что ошибались. Этот год станет первым годом отрицательного роста со времен 1991 г. Согласно последним оценкам Национального института экономических и социальных исследований, независимой организации с блестящим опытом прогнозирования, в 2009 году сокращение экономики может ухудшиться до -0.9%. Число безработных к концу года достигнет 2 млн. человек, а к концу 2010, возможно - 3 млн. человек. Даже отток иммигрантов назад, в страны Восточной Европы, не спасет ситуацию.

Для тех, кто помнит былые времена, сравнения неутешительны. В период с 1990 по 1992 годы экономика в целом сократилась на 2.6%. С 1979 по 1981 - самый сложный период после Второй мировой войны - она потеряла в общей сложности 6.3%. Возможно, рецессия 2008-2010 будет не настолько сильной, но исключать подобную вероятность не стоит. Рассмотрим худшие варианты развития событий. Можно выделить три фактора риска. Во-первых, банки продолжат нести убытки, с которыми будет все сложнее и сложнее справляться. Они, как больной, только начавший выздоравливать от гриппа, на которого упал телевизор. Не успеют они оправиться от субстандартной травмы, как более банальные убытки, связанные с экономическим ослаблением и безнадежными долгами, нанесут им удар прямо под дых. Непрекращающаяся паника на рынках это подтверждает. Не факт, что даже триллионы фунтов, евро и долларов, полученных от добропорядочных налогоплательщиков, смогут положить конец кредитному кризису. Возможно, г-ну Кингу придется перейти от "невероятных" сценариев к "немыслимым".

Второй фактор риска - это дефляция. Ситуация 1930-х годов, а также 20-летняя стагнация в Японии после лопнувшего пузыря наглядно демонстрируют, насколько сложно изменить ситуацию, когда цены в магазинах постоянно падают. Это одновременно и причина и симптом экономики, где доверие рассыпалось вместе с банками. Зачем тратить деньги, мирно лежащие под матрасом сегодня, если через год на эту же сумму можно будет купить больше. Третий фактор риска - это вероятность того, что рецессия затянется и экономика будет стагнировать дольше - так называемая L-образная рецессия. В этом случае, Банк Англии не сможет резко снизить ставку из-за обвала фунта, который уже начался, а также возможности спровоцировать инфляцию. Минфин также может воздержаться от активных заимствований по тем же соображениям. Таким образом, британская экономика окажется в ловушке, в политической западне, которую все государства стараются избежать.

Как все это отразится на уровне жизни? Очевидно, что он снизится. Но даже в период самых страшных депрессий, большинство людей продолжают работать и жизнь не останавливается. Самым важным элементом будет масштаб и характер безработицы. Для людей, работающих в государственном секторе, со щедрыми пенсиями и большей защищенностью, все будет складываться не так уж и плохо. Те же, у кого ипотечный кредит привязан к ставке Банка Англии, которая в следующем году, вероятно, упадет с 4.5% до 2.5%, получат неплохую прибавку к располагаемому доходу. Во время спада 1980-х пострадали северные регионы, в 1990-х - ближние графства. На этот раз география кризиса может быть более обширной, а победители и проигравшие будут определяться волею случая. Возможно, это будет самая "офисная" рецессия в истории. И снова капитализм покажет нам, насколько капризна эта система.

Син О Грейди

По материалам The independent

Autor: Admiral Markets