Moody's нашло трещины в эстонской модели

«Главная причина сегодняшнего предупреждения - в резком ухудшении глобальной и местной макросреды, особенно сильно затронувшем страны Балтии, - прокомментировал решение старший аналитик агентства Кеннет Орчард. – Масштабы шока вызывают беспокойство, не нанесены ли экономической модели Эстонии серьёзные повреждения, которые подрывают перспективы долгосрочного роста и финансовые позиции правительства».

«Продолжающееся падение экономической активности и дефицит ликвидности в регионе породили заколдованный круг, где снижение стоимости активов подрывает доверие, что ослабляет, в свою очередь, остальную экономику», - пояснил Орчард.

Агентство считает, что правительство Эстонии, благодаря низкому долговому бремени, сохраняет хорошие позиции для того, чтобы справиться со спадом, но в части кредитов позиция Эстонии ослабла по сравнению с другими государствами, имеющими рейтинг А1.

Агентство прогнозирует для Эстонии продолжительный и глубокий экономический спад. Дефицит текущего счета Эстонии этом году будет, очевидно, выражаться однозначным числом по сравнению с 18% в 2007 году. Это, по словам Орчарда, означает заметное подлаживание экономики под ситуацию, что сильно скажется на занятости, инвестициях и доходах правительственного сектора.

Несмотря на секвестр госбюджета, Moody’s прогнозирует большой бюджетный дефицит как в этом, так и в будущем году, поскольку ухудшающаяся экономическая среда сокращает доходы государства.

Агентство не исключает, что правительству Эстонии придётся оказать помощь финансовому сектору, потому что экономический спад негативно влияет на стоимость активов. Банковский сектор, правда, почти полностью принадлежит иностранному капиталу, но не исключено, что и эстонскому правительству придётся выделить средства на поддержку финансовых институтов.

Эстония, по оценке Moody’s, справляется с кризисом несколько лучше, чем Латвия и Литва. Если правительству удастся удержать бюджетный дефицит под контролем, то возможен переход на евро в 2011 году. Но евро, как подчеркнул Орчард, не может быть панацеей. Переход на европейскую валюту прибавит, однако, доверия, поддержав частное потребление и инвестиции.

Эстонии трудно вырваться из заколдованного круга до того, как оправится экономика еврозоны и Северных стран. Существует также опасность отрицательного влияния на Эстонию сложной ситуации в Латвии, поскольку эти две страны тесно связаны друг с другом.

Autor: dv.ee Istsenko Olga