Инвестор: впереди интересные времена
Если Эстония сумеет в ближайшие месяцы выполнить необходимые для перехода на евро критерии, то ставки по кроновым депозитам, которые сейчас составляют в среднем 5% годовых, могут снизиться в течение полугода до 1-2%. Такое снижение ставок окажет позитивное влияние на рынок акций и недвижимости.
По данным Банка Эстонии, сейчас примерно 45 млрд. крон размещены в кроновых депозитах. Средняя ставка по этим вкладам с февраля по июль стабильно держалась около 5,2%. В августе этот показатель снизился до 4,8%.
Но важнее то, что произойдёт со ставками в ближайшие месяцы. В случае, если станет понятно, что Эстония войдёт в еврозону уже с начала 2011 г., то можно будет ожидать уменьшения разницы (спрэда) между кроновыми и ставками по евро. Средняя ставка по кроновым депозитам сейчас составляет 4,8%, а по вкладам в евро только 0,7%.
В кроновые депозиты вкладывают деньги в основном резиденты Эстонии, и они могли даже во время кризиса наслаждаться высокими процентами, к тому же не облагаемыми подоходным налогом. Зачем инвестировать в недвижимость, где можно заработать 6-7% годовых, если гарантированный государством депозит приносит 5%?
Таким образом, большие объёмы свободных денег стоят на депозитах и соответственно рынки акций и недвижимости пострадали. Но эта ситуация может резко измениться, если ставки по кроновым вкладам начнут резко падать.
То, что Словакия сможет войти в еврозону стало ясно в мае 2008 г., и страна перешла на евро с начала 2009 г. Если в мае следующего года станет ясно, что Эстония вписывается в эти критерии, то ситуация на рынках Эстонии этой зимой может стать очень интересной.
Те, кто сейчас держит деньги на кроновых депозитах, будут заинтересованы в более доходном размещении своих сбережений. Да и интерес иностранных инвесторов к Эстонии возрастёт благодаря евро. А если ещё вспомнить тот факт, что в последнее время увеличились выплаты из структурных фондов ЕС и текущий счёт стал профицитным, то картина становится действительно интересной, и это несмотря на кризис.
А если цены на недвижимость начнут расти, то оживёт строительный сектор, увеличится потребление и начнёт снижаться безработица.
В общем, нас ждут интересные времена, но много будет зависеть от евро.
Autor: Стефан Андерссон