Почему инвесторы впервые за три года активно скупают акции китайских банков

Акции крупнейших китайских банков последние три года торговались ниже их балансовой стоимости. Но с начала 2018-го ситуация стала меняться. Капитализация China Construction Bank и Industrial & Commercial Bank of China — двух крупнейших банков в мире — в январе превысила стоимость их чистых активов.

Капитализация четвёртого банка мира, Agricultural Bank of China, за месяц повысилась на 21%, а таких банковских структур, как Bank of China и China Citic Bank, — на 19%.Росту ценных бумаг способствует их биржевая торговля с заметной скидкой по сравнению с акциями глобальных конкурентов. Так, коэффициент цена/прибыль (отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли) для китайских публичных банков сейчас находится на уровне 7,1, что в два раза ниже, чем у американских банков, и в 1,6 раза ниже, чем у японских. Такие расчёты приводят аналитики Bloomberg. Экономисты объясняют, что низкие значения коэффициента говорят о недооценённости акций. Поддержку акциям оказывает и укрепление курса юаня, которое способствует росту активов банков КНР в долларах США. С начала года китайская валюта подорожала на 3,8% по отношению к американскому доллару.Англоязычная газета Гонконга South China Morning Post со ссылкой на данные Bank of China отмечает, что рост доходов китайских банков в 2018 году увеличится на 7,7% по сравнению с результатом в 5%, показанным годом ранее.«Невозвращенцы» 

Рост банковского сектора не прекратился даже после того, как один из банков, входящих в топ-10 Китая, был уличён в фальсифицировании заявок на получение кредитов для покрытия собственных «плохих» активов. Комиссия по регулированию банковской деятельности Китая (CBRC) оштрафовала отделение Shanghai Pudong Development Bank Co. на 462 млн юаней за сокрытие невозвратных кредитов через 1483 подставные компании.

"Невозвратные кредиты — главная проблема китайских банков. Для поддержки экономического роста финансовая система КНР годами наводнялась дешёвыми кредитами. В результате банки столкнулись с постоянно растущим числом «плохих» долгов. Причём их точное количество неизвестно и значительно отличается по разным оценкам."

По данным комиссии по регулированию банковской деятельности Китая (CBRC), доля просроченных кредитов оставалась неизменной и держалась на уровне 1,74% (на 30 сентября 2017 года). Между тем проведённый ранее Bloomberg опрос банковских работников Китая показал, что официальная статистика значительно занижена. Гонконгский инвестбанк CLSA в 2015 году оценивал долю просроченных кредитов на уровне 15—19%.

 

В начале января агентство Reuters со ссылкой на CBRC сообщило, что комиссия смещает приоритет в сторону усиления контроля за теневым банкингом и межбанковскими операциями. Теперь при нарушении правил корпоративного управления и ипотечного кредитования, а также при размещении «плохих» активов будут применяться строгие меры наказания.