Мертсина: предприятиям нужны инвестиции

Снижения доходности предприятий повсеместно, но большой вклад в снижение сделали в первой половине года администрирование и вспомогательные деятельность, сфера недвижимости и строительство. Но если в строительстве и недвижимости обороты были хорошими, то из-за быстрого роста расходов в этих сферах общий доход снизился.

Рост оборотов в сфере администрирования из-за высокой базы снизился и быстрый рост расходов значительно снизил доходность. В первой половине года доходность больше всего выросла в сельском и лесном хозяйствах, а также в транспортном и секторе инфотоехнологий. Если сравнить доходность предпринимательского сектора с другими странами через долю их резервного капитала от ВВП, то этот показатель за последние пять лет сильно снизилась и в других балтийских странах.

Резервный капитал в эстонской экономике меньше, чем в Латвии и Литве. В то же время резервный капитал всех трех балтийских стран снизился с довольно высокого к средним уровням по ЕС – Эстония уже даже ниже среднего уровня.

Вместе с сокращением доходности предприятий, доля инвестиций от оборотов предприятий также снизилась до самого низкого как минимум за 23 года уровня. Инвестирование предпринимательского сектора снизилось во втором квартале на одну пятую, в первой половине года снижения составило 17%, а за последние пять лет этот показатель сократился в расчетах на номинальной основе в среднем на 3%.

Результатом небольших инвестиций в долгосрочной перспективе может стать низкий потенциальный рост экономики. По нашей оценке, рост трудозанятости населения остановится. Это означает, что на рост экономики больше будет влиять производительный капитал. Производительность рабочей силы за последнее время действительно выросла, однако как рост первого полугодия, так и рост последних пяти лет на уровне 2% значительно уступает росту прошлых лет.

На снижения инвестиций, как и на снижение доходности в предпринимательском секторе, повлияла высокая база – в прошлом году большие инвестиции делались в транспортном и секторе недвижимости, а также в деревообрабатывающей промышленности. Показатели первой половины года эффекта высокой базы не создадут, по этой причине инвестиции в сравнении с этим периодом за год должны будут вырасти.