Стоит ли подписываться на Tallinna Sadam?

Вице-председатель экономической комиссии Рийгикогу Тоомас Кивимяги смотрит, в первую очередь, на P/E. "Если он будет равняться 8-9, то от чистого сердца подпишусь, поскольку то, что акции в ближайшее время упадут ниже IPO, крайне маловероятно, - пояснил он. - А если будет выше 15, то не буду подписываться вообще".

Рене Ильвес решил, что инвестировать в Таллиннский порт не будет. "Не уверен, что хочу быть совладельцем предприятия, в котором абсолютную власть имеют Кадри Симсон и Урве Пало", - пояснил он.

Он также отметил, что в случае дивидендов мы имеем тройное налогообложение, и в худшем случае заплатить придётся 47%.

Кивимяги обратил внимание на политические риски. "Если контрольный пакет останется в руках государства, то никогда не знаешь, что и кому кто-нибудь захочет распределить. И всё это - за счёт миноритариев. А ещё они показали жадность, выкачав всю прибыль перед выходом на биржу. Абсолютно непонятно, и так не делают".

Наури опустошение бака с накопленной прибылью не смущает. "Таким образом Tallinna Sadam получает лучшую капитализацию, поскольку этой эмиссией компания собирается закрыть часть кредитов", - отметил инвестор. Зато он видит политические риски. - Вспомним Eesti Raudtee, где политики посчитали, что государство лучше управляет предприятием, чем частники. Или обещания политиков снизить цены на воду, что до сих пор не было реализовано, но зато сдерживает деятельность Tallinna Vesi".

В то же время Кивимяги отметил, что по поводу возможностей роста порта СМИ высказываются слишком негативно. "Не нужно мечтать о грузообороте в 40 миллионов тонн, однакко цифра 20 миллионов тонн в год - реальна. Сильное снижение транзита - это факт", - отметил Кивимяги, добавив, что снижение транзита - это вчерашний день, и сегодняшние показатели прибыли и маржи отражают сегодняшнее состояние. По мнению Кивияги, дальнейшего падения не будет. "Оно уже произошло, и я скорее поверю в то, что объём останется на уровне 20 миллионов тонн или чуть-чуть подрастёт".