• OMX Baltic−0,33%292,8
  • OMX Riga−0,57%910,82
  • OMX Tallinn−0,15%1 961,27
  • OMX Vilnius−0,5%1 227,68
  • S&P 500−0,1%6 600,35
  • DOW 300,57%46 018,32
  • Nasdaq −0,33%22 261,33
  • FTSE 1000,14%9 208,37
  • Nikkei 2251,26%45 354,41
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,15
  • EUR/RUB0,00%98,43
  • OMX Baltic−0,33%292,8
  • OMX Riga−0,57%910,82
  • OMX Tallinn−0,15%1 961,27
  • OMX Vilnius−0,5%1 227,68
  • S&P 500−0,1%6 600,35
  • DOW 300,57%46 018,32
  • Nasdaq −0,33%22 261,33
  • FTSE 1000,14%9 208,37
  • Nikkei 2251,26%45 354,41
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,85
  • GBP/EUR0,00%1,15
  • EUR/RUB0,00%98,43
  • 25.11.22, 16:25

Инвестирование во время кризиса: три ключевых фактора, которые повлияют на рынки в следующем году

По словам управляющего активами приватного банкинга Luminor Калле Козе, есть три ключевых фактора, которые повлияют на инвестиции в следующем году: денежно-кредитная политика, макроэкономика и (гео)политика. Козе видит потенциал в сфере зеленой энергетики, и, по его словам, стоит следить за секторами, которые проявят себя лучше других на этапе восстановления экономики.
Управляющий активами приватного банкинга Luminor Калле Козе считает, что рынки еще не достигли дна.
  • Управляющий активами приватного банкинга Luminor Калле Козе считает, что рынки еще не достигли дна.
  • Foto: Liis Treimann
«Борьба центральных банков с инфляцией привела к быстрому росту процентных ставок – такая среда неблагоприятна ни для облигаций, ни для акций», – признает Козе. По его словам, инвесторы должны анализировать, сколько возможностей осталось у центральных банков для дальнейшего повышения процентных ставок, и нет ли уже признаков их будущего снижения.
Все внимание сейчас приковано к действиям Федеральной резервной системы США: «В США уже есть явные признаки снижения инфляции, и пиковые уровни, вероятно, уже позади». Несмотря на это, ФРС вынуждена продолжать повышение базовых ставок, поскольку рынок труда США и доверие потребителей еще недостаточно ослабли, и нельзя ожидать быстрого ослабления инфляционного давления со стороны спроса.
Козе считает, что впереди еще как минимум два-три повышения процентных ставок. Не менее важно учитывать и период между заключительным повышением процентных ставок и первыми шагами по их снижению. «В течение предыдущих 70 лет этот период в США составлял в среднем 8 месяцев. Если сценарий повторится, то 2023 год окажется годом перерыва, а ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики произойдет не раньше 2024 года», – поясняет он.

Статья продолжается после рекламы

На какие сектора стоит обратить внимание?
История США показывает, что в период, когда повышение процентных ставок заканчивается, а их снижение еще впереди, лучше всего дела шли у финансового, сырьевого и энергетического секторов. Среди самых слабых игроков – ИТ-сектор.
Отличается нынешняя экономическая ситуация тем, что исторически рецессия в США наступала во время смягчения денежно-кредитной политики, однако сейчас весьма вероятно, что спад экономики придется на период повышения процентных ставок.
Активный инвестор должен учитывать, как фазы экономического цикла влияют на различные сектора, подчеркивает Козе. Он отмечает, что в настоящее время мы находимся в фазе экономического охлаждения/спада, а восстановление экономики начнется, вероятно, во второй половине 2023 года.
«В начале этого года единственными победителями на фондовых рынках были энергетические компании. По мере усугубления кризиса они могут стать очень уязвимы из-за снижения спроса, а предыдущий сильный рост цен на акции, вероятно, усилит масштабы падения», – говорит эксперт. То же самое можно сказать о секторе сырья и материалов.
Наступление экономической рецессии как в США, так и в Европе по-прежнему кажется основным сценарием.
Козе считает, что нужно присмотреться к сектору зеленой энергетики, поскольку в ближайшие десятилетия туда будут сделаны масштабные инвестиции: «Как это может использовать инвестор – дело вкуса. Если цель состоит в избежании серьезных ошибок, то разумно инвестировать через ETF и фонды».
Если предположить, что восстановление экономики начнется во второй половине 2023 года, то эксперт советует обращать внимания на сектора, которые обычно показывают хорошие результаты во время фазы восстановления – например, финансы, недвижимость и малые компании.
Фондовые рынки еще не достигли дна

Статья продолжается после рекламы

В конце года рынки акций растут, поскольку наиболее оптимистично настроенные участники рынка делают ставку на постепенное смягчение денежно-кредитной политики. По словам Козе, базовым сценарием для оптимистов является краткосрочная и очень умеренная рецессия или, в случае США, даже возможное ее предотвращение.
Существует значительный риск того, что в начале 2023 года рынки акций достигнут новых минимумов, предупреждает управляющий активами: ««Учитывая прогноз на 2023 год, пока нет существенных аргументов в пользу того, что основные фондовые рынки к сегодняшнему дню достигли дна».
Стоит следить за статистикой инфляции и динамикой роста цен
В важнейших регионах и странах тревожный звонок экономического спада еще не прозвучал.
«Однако наступление экономической рецессии как в США, так и в Европе по-прежнему кажется основным сценарием», – подчеркивает эксперт. Он добавляет, что ужесточение денежно-кредитной политики, высокая инфляция и рост стоимости жизни негативно сказываются на реальной экономике, и все признаки указывают на продолжение снижения экономической активности.
Еще одним ключевым фактором является то, насколько долгосрочной будет рецессия. «Если стабилизация наступит во второй половине 2023 года и спад в наиболее важных регионах станет умеренным, то в конечном итоге 2023 год окажет положительное влияние на рынки», – отмечает Козе.
Важную роль играет и инфляция: «Если рост цен не удастся снизить до ожидаемой степени, то выйти из рецессии будет труднее, и влияние макросреды на рынки будет не столь благоприятным».

Похожие статьи

Биржа
  • 18.11.22, 19:03
Вкус биржи: ралли к нам приходит… Ралли к нам приходит… Ралли к нам приходит?
Как всегда конце недели мы вместе с трейдером, тренером и экспертом по инвестированию Фуадом Расуловым обсуждаем не просто самые актуальные события прошедшей недели, а те события, которые повлияли на мировые фондовые рынки.
Биржа
  • 21.11.22, 15:23
Luminor: рынки поддерживаются надеждами на то, что инфляция достигла своего пика
На развитые рынки в октябре положительно повлияли надежды на то, что пик инфляции миновал, говорится в исследовании Luminor.
  • KM
Content Marketing
  • 17.09.25, 11:39
От концепции к реальности: натрий-ионные батареи Freen обеспечивают более безопасное и независимое энергетическое будущее
В течение многих лет натрий-ионные батареи считались скорее перспективной теорией, чем практическим решением. Учёные и инженеры по всему миру верили в их потенциал, но массовое применение оставалось недостижимым. Теперь ситуация меняется.

Сейчас в фокусе

«Tallinn Shipyard, BLRT Western Repairs в Вакару и Turku Repair Yard – это серьезная судоремонтная группа, причем не только по меркам Балтийского моря, но и по меркам Северного», – говорит владелец BLRT Grupp Федор Берман.
Новости
  • 17.09.25, 06:00
Берман: кризис – это возможности. BLRT нацелился на Бразилию
Генеральный директор Elcogen Энн Ыунпуу – справа, в центре – глава банка LHV Михкель Торим, предоставившего финансирование на строительство завода, а слева – руководитель строительной компании Maru Ehitus Марго Денго, реализовавшей проект.
Новости
  • 17.09.25, 10:50
Люди в белом открыли новый завод стоимостью почти 50 млн евро
За критическими публикациями в адрес Luminor кроется лишь беспокойство LHV за свою долю рынка, считает руководитель пенсионных фондов Luminor Вахур Мадиссон.
Биржа
  • 17.09.25, 08:47
LHV обвиняет Luminor: над пенсионным рынком нависло серьезное подозрение
Кристо Россман, признанный виновным по делу, связанному с Paikre OÜ, сейчас работает руководителем проектов в MTÜ Eesti Jäätmehoolduskeskus – некоммерческой организации, принадлежащей местным самоуправлениям.
Новости
  • 16.09.25, 18:14
Воры со свалки в Пярну окончательно признаны виновными
Премьер-министр: я мог бы сразу сформировать либеральное правительство
Новости
  • 17.09.25, 12:54
Премьер-министр: я мог бы сразу сформировать либеральное правительство
Кристен Михал на конференции Äriplaan 2026: я не обвенчан с должностью председателя партии
Директор Т1 Тармо Хыбе и архитектор Андрус Кыресаар презентуют обновленную концепцию торгового центра в 2022 году. Тогда ни аналитики, ни первые арендаторы не были до конца уверены, что комплексу у станции Юлемисте все-таки удастся завоевать симпатии публики.
Новости
  • 16.09.25, 06:00
«Из кислого лимона сумеют сделать лимонад»: перезагрузка Т1 оказалась успешной
Эрик Стенфорс, основатель и генеральный директор крупной промышленной компании Hanza, которая ведет деятельность и в Эстонии.
Новости
  • 17.09.25, 18:53
Основатель шведского концерна Hanza: «Путин, попробуй атаковать Таллинн – возьмем Москву за три дня!»
От концепции к реальности: натрий-ионные батареи Freen обеспечивают более безопасное и независимое энергетическое будущее
  • KM
Content Marketing
  • 17.09.25, 11:39
От концепции к реальности: натрий-ионные батареи Freen обеспечивают более безопасное и независимое энергетическое будущее

Подписаться на рассылку

Подпишитесь на рассылку и получите важнейшие новости дня прямо в почтовый ящик!

На главную