Инвестор Тоомас: божественные доходы вызывают дьявольскую волатильность

Что делает инвестиционный фонд? По сути то же самое, что и я: составляет портфель из активов, которые в будущем могут принести инвесторам удовлетворительный доход. В целом, обещают активно управлять рисками, что можно трактовать, как снижение волатильности в стоимости активов. Другими словами - стабильный доход.

Но со своей стороны я должен заметить, что далеко не всегда пассивное инвестирование – это весело и празднично и гарантированно стабильный доход. И я не один так считаю. Руководитель Alpha Architect Вес Грэй подсчитал, что справедливости ради, стабильный доход не может гарантировать даже сам Господь Бог.

Свое утверждение он подкрепляет данными всех биржевых предприятий США, начиная с 1927 по 2016 годы. Он разместил их в группы по доходности за пять лет. Через каждые пять лет он менял портфель, с учетом исторических данных. Вопрос был прост: если ты заранее знаешь, как дела будут идти у предприятия, то сможешь ли ты составить «божественный» портфель?

По подсчетам, божественный портфель показал среднюю доходность 29% в год, тогда как индекс S&P 500 рос 9,9% в год. Просто ли быть Богом? Выясняется, что нет. Например, божественный портфель был более волатильным, чем в среднем рынок. Поэтому приходилось переживать периоды более глубокого падения.

В этом году у меня есть причины об этом помнить. Хоть я и двигаюсь по направлению к своей цели – 12-процентному ежегодному доходу, ситуация в портфеле не всегда бывает столь благоприятной. С начала этого года в моем портфеле четыре акции в минусе. При чем снижение составляет от 10 до 30%. Это не легкие деньги.

Если бы моим портфелем занимался управляющий фондом, то не исключено, что в период большого падения мне бы пришлось угрожать ему кулаками. Зачем платить деньги за потерю денег, если это может попытаться сделать любой бесплатно? Поэтому, если вдруг портфель падает на 30% и бог-управляющий моего портфеля говорит, что «потерпите, скоро вновь начнем расти», то я не уверен, что я от него не избавлюсь. Особенно, если падение происходит в период роста рынка. Вес Грей также считает, что даже управляющий фондом не сможет долго удерживать свой статус бога: в итоге он, конечно, окажется прав, но в промежутке он заставит меня, как инвестора, хорошенько понервничать.

Полезно напомнить еще одну инвестиционную мудрость: прародитель инвестирования в индексы Джон Богл рубит с плеча и говорит, что если оставить в стороне несколько исключений, то в мировой истории в целом активно управляемые фонды в долгосрочной перспективе не могут обойти по доходности индексы, а наоборот – значительно от них отстают.

Я, как самостоятельный инвестор, беру на себя два риска: риск рынка и риск собственной глупости. При выборе фонда я беру на себя риск выбора управляющего. Но если я даже не понимаю, как выбрать хорошую акцию, то как я смогу выбрать хорошего управляющего фондом?

По этой причине я и выбрал действовать самостоятельно. Я остаюсь с чистым сердцем и не должен в плохие времена перекладывать всю вину на управляющего фондом. Я смотрю в зеркало и провожу коррекцию в своем портфеле или своей голове.