Forex: ожидания!

Все самое интересное, как выясняется, только начинается на Forex. Как и ранее на повестке дня следующая группа факторов фундаментального толка, которая легла в основу последнего витка роста курса EUR/USD с 1.2875 до 1.36.

Заседание ФРС 25—26 января

Спекуляции на тему ужесточения денежной политики со стороны ЕЦБ

Нормализация ситуации в Европе

В случае с ФедРезервом все банально сводится к опасениям и спекуляциям относительно того, что Бен Бернанке до последнего будет удерживать нулевые процентные ставки и явно не будет спешить со сворачиванием QE2, что собственно негативно для доллара. Мы полагаем, что данный фактор уже полностью дисконтирован на Forex, что видно хотя бы по рынку Treasuries, где доходности 10-ти и 30-ти летних бумаг постепенно приближаются к максимумам года. Собственно по факту заседания Fed в среду инвесторы могут постепенно начать осознавать это. Другой вариант развития событий предполагает, что порция сильных макроэкономических данных из-за океана заставит инвесторов вновь начать делать ставки на неизбежную нормализацию денежной политики в США и укрепление курса доллара. Для нас наибольшее значение в этой связи помимо решения Fed представляет также публикация 28 января в США предварительных данных по ВВП (GDP prel) за 3кв2011 (прогноз 3.5%, предыдущее значение 2.6%).

Если брать наметившееся «ястребиные» ожидания относительно будущей политики ЕЦБ, то здесь значительный интерес в плане дальнейших ориентиров представляет последнее интервью Жан-Клода Трише WSJ. Основный посыл данного откровения сводится к тому, что текущий рост индекса потребительских цен в еврозоне будет для Центробанк молниеносным сигналом к повышению процентных ставок. Иными словами, какое-то время Трише и компания будут занимать выжидательную позицию, просто наблюдая за происходящим со стороны, что теоретически могло бы несколько сдержать рост курса евро. Мы в данном случае ждем итогов заседания ЕЦБ 3 февраля, а в остальном полагаем, что с учетом того, что CPI в еврозоне ожидается выше 2% на протяжение ближайших 2-3 месяцев, можно предположить, что данный фактор может оказывать поддержку евро на протяжение всего 1кв2011. Добавим, что ситуация реально изменится (как и отношение к евро), если Трише 3 февраля или ранее еще один или несколько раз даст понять, что его неправильно поняли и, что он не планирует спешить с повышением ставок.

И, что до стабилизации ситуации в плане текущего суверенного кризиса в еврозоне, то данный фактор тоже сейчас оказывает поддержку единой европейской валюте. С одной стороны, здесь может быть немало спекуляций на тему того в ближайшие несколько недель лидеры ЕС еще предложат на суд общественности те или иные меры, направленные на снижение напряжённости вокруг Португалии или Ирландии. С другой стороны, мы видим довольно-таки стабильные торги на рынке облигаций периферийных стран, что само по себе должно оказать поддержку евро.

Что касается торговых идей или рекомендаций, то в EUR/USD мы по-прежнему исходим из того, что пока курс торгуется выше 1.3400/25, игра на понижение в данной валютной паре рискованна и неоправданна.

Autor: Admiral Markets