24.03.2011 Цены на нефть достигли своего предела?!

Саудовская Аравия уже увеличила добычу нефти до 9 млн баррелей в сутки, экспорт, правда, сейчас по-прежнему составляет 6.5-6.8 млн баррелей в сутки. Фактически нужно не так много времени, чтобы Саудовская Аравия дала рынку дополнительно 2-3 млн баррелей в сутки, чтобы полностью закрыть тот дефицит нефти, который мог возникнуть на рынке после того, как производство черного золота в Ливии упало более чем на 1 млн баррелей в сутки. Мы бы также не исключали того, что другие страны-члены ОПЕК, учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке нефти, также могли увеличить добычу нефти, которая в апреле или мае поступит на рынок. В конечном счете мы можем получить ситуацию, когда вместо дефицита будет множество предложений на товарном рынке.

Если взять CDS («страховки от дефолта») на долги ключевых или самых проблемных стран Ближнего Востока, то видно, что после начала военной операции в Ливии мы не увидели по данным инструментам нового витка роста цен. Иными словами, если закрыть глаза на Бахрейн, то получается, что геополитические риски в Египте и Саудовской Аравии постепенно снижаются. Несмотря на то, что ситуация в регионе до конца еще не определилась, мы полагаем, что премия за риск уже в значительной степени учтена в текущих нефтяных котировках, то есть потенциал дальнейшего роста цен на нефть может быть сильно ограничен (priced in).