Золото растет, акции золотодобывающих компаний отстают 

Начнем с того, что покупка акций золотодобывающих компаний почти всегда уступает в росте самому металлу. Допустим если металл вырос на 10%, то акции компаний добывающих этот металл навряд ли вырастут на те же 10%. Этому причин несколько, но основная кроется в том, что у компаний постоянно растут издержки и если цена продажи сырья прибавила 10%, то рост издержек, как прямых так и косвенных, «съедает» часть этой маржи. А прямые издержки в этой отрасли растут постоянно.

Другой, не менее важный момент, это выбор собственно объекта инвестиций- самой бумаги. Компания компании рознь, и тут важно выбрать компанию, чья стоимость будет максимально коррелировать с ценами на сырье (кстати, при обратном движении цен высокая корреляция навредит). Тут есть целых два способа отбора или анализа: сравнительный и метод дисконтирования потоков. Второй, пожалуй, является достаточно сложным и частному инвестору больше подходит первый, то есть сравнительный.

Сразу оговоримся, что покупка акций уже после роста цен на золото не является удачным входом в рынок. Последние несколько случаев показали, что если акции не выросли в моменты собственно роста, то на самом пике (локальном) взрывного роста акций золотодобывающих компаний уж точно не будет. Обычно инвесторы, предполагающие дальнейший рост, ввиду того, что сырье достаточно дорогое и компании смогут «выжимать» из этого максимальную маржу, покупают эти бумаги на самом пике (опять же, возможно, локальном).