Внимание! Эта статья была опубликована более 5 лет назад и относится к цифровому архиву издания. Издание не обновляет архивированное содержание, поэтому, возможно, вам стоит ознакомиться с более свежими источниками.
FX: о евро и о рубле!
Самое время подвести своеобразный итог недели, который вновь неутешительный, прежде всего, для евро. Самое, пожалуй, запомнившееся – это рекордный (до исторических максимумов) рост цен на Treasuries и немецкие бундесы по итогам очередной пятидневки в текущем году при том, что вроде бы панические продажи на мировых рынках акций несколько ослабли. Иными словами, ключевой тренд сейчас сводится к тому, что risk aversion и бегство в качество продолжается, что предполагает сохранение высокого спроса на доллары США.
Далее Испания продолжает удивлять буквально каждый день. Последнее разочарование, на наш взгляд, связано с тем, что в четверг в WSJ появилась публикация на тему того, что МВФ обсуждает план помощи Испании, которая, похоже, не может решить в одиночку проблем четвертого банка страны Bankia, а в пятницу данного рода слухи были опровергнуты, как в МВФ, так и в самой Испании. Скорее всего, пройдет еще немного времени, прежде чем Испании будет предоставлен «бйэлаут», за это время пара EUR/USD на фоне неопределенности по поводу судьбы Мадрида и Барселоны может потерять еще порядка 2-3%.
Что касается того сценария развития событий, когда помощь Испании все-таки будет предоставлена, то, на наш взгляд, это всех проблем не решит, но в краткосрочном периоде позволит увидеть в EUR/USD и рынках акций коррекционый рост или отскок. Собственно это одна из идей на июнь. Тут же хочется добавить, что в краткосрочном периоде также поводом для дальнейшего снижения пары EUR/USD может стать уже упоминавшееся заседание ЕЦБ 6 июня и спекуляции по поводу возможного снижения ставок в еврозоне.
Проще говоря, целью для продаж в EUR/USD продолжает оставаться поддержка 1.20 и все, что около нее.
USD/RUR
По итогам мая месяца пара USD/RUR выросла почти на 14% в район 33.50, что на самом деле нам вовсе не кажется чем-то необычным. Во-первых, внешний фон и падение цен на Brent примерно на 20$ за баррель за месяц располагало к ралли в район 32.50-33 рублей за доллар. А, во-вторых, значительную поправку имеет смысл сделать на те перемены в политике ЦБ РФ, которые, судя по всему, произошли в последнее время. Здесь и гораздо меньший объем валютных интервенций со стороны Центробанка, чем это было осенью 2011 года, и, возможно, желание компенсировать для экспортеров сильное падение цен на сырье именно слабостью рубля, что в конечном счете позволит им удержать выручку на текущем высоком уровне.
Если говорить о дальнейшем развитии событий, то в краткосрочном периоде мы исходим из того, что львиная доля повышательных рисков уже материализовалась для пары USD/RUR и, скорее всего, выше 33.50-34.50 нам будет сложно так сразу пойти, учитывая хотя бы близость верхней границы колебаний бивалютной корзины в районе отметки 38.15, где ЦБ РФ все-таки может напомнить о себе. Впрочем, в рамках 2п2012 г. мы вполне допускаем то, что Brent может быть ближе к 80$ за баррель, чем к 100$, а бивалютная корзина вполне может сходить к кризисным 40-41 рублям. В итоге USD/RUR мы вполне можем увидеть у 36 рублей, если не выше.
Autor: Admiral Markets
Хотите всегда быть в курсе, что пишут ДВ на эту тему? Используйте Мой ДВ, выбирайте ключевые слова и получайте персональные оповещения!