17 ноября 2008 в 10:02

Катастрофические биржевые дебюты

В последние недели вновь заговорил о целесообразности выводе на биржу предприятий, особенно государственных.

В нынешних сложных условиях биржа могла бы стать источником дополнительного капитала для предприятий. Несмотря на то, что ставка Euribor снизилась за месяц более чем на процент и с большой долей вероятности в ближайшее время не вырастет, условия кредитования предприятий сильно ужесточились.

Новых биржевых дебютов государственных и частных компаний давно ждут как специалисты финансовых рынков, так и сама биржа. Бытует мнение, что новый эмитент вдохнёт новую жизнь в биржу, и сможет остановить это бесконечное падение.

В качестве позитивного примера можно ведь привести Eesti Telekom, акции которой прошли появились на бирже почти 10 лет назад, в феврале 1999 г. Тогда по итогам года индекс Таллиннской биржи вырос на 38%.

Однако времена и условия изменились, и теперь не верится в то, что появление новых биржевых фирм способно сильно помочь рынку. Во всяком случае, в ближайших двух трёх лет.

Причина такого пессимистичного взгляда проста – в последние годы опыт инвесторов в отношении их вложений в акции новичков биржи был на самом деле катастрофичным.

Чуть больше двух лет назад на биржу вышли акции компании Olympic EG. Вначале казалось, что инвесторы принявшие участие в первичном размещении (IPO) выиграли свой jackpot. За полгода цена акций оператора казино почти утроилась.

Но как это нередко случается с любителями азартных игр, те кто не смог вовремя прекратить игру, потеряли почти всё.

Компания Olympic сыграла в истории последних лет двоякую роль. Появление акций предприятия на бирже вызвало мощное, но непродолжительное ралли. Однако затем для инвесторов начался кошмар, когда те кто подписался на акции в ходе первичного размещения просто смотрели, как их вложение обесценивается.

Так случилось с 6000 инвесторами, подписавшимися на акции Ekspress Grupp). А те кто принял участие в IPO Arco Vara, не увидели роста стоимости своих вложений даже в первый день торгов этими акциями на бирже.

Если падение акций Olympic, Ekspress Grupp и Arco Vara можно по крайней мере частично объяснить ухудшением общей экономической ситуации в Эстонии, то руководителям Tallink следовало бы внимательно поглядеть в зеркало.

Ещё помнится, насколько болезненным для маленьких инвесторов стал опыт первого биржевого краха. Поэтому популярность инвестирования на биржу восстановилась только к концу 2005 года, когда акции Tallink стали народными. Боюсь, что от этого удара мелкие инвесторы будут долго отходить, и не полезут просто так в акции.

Autor: Тынис Оя

Самое читаемое