Латвии грозит дефолт

В многочисленных разговорах о привлечении и использовании внешнего займа информация о других долговых обязательствах Латвии как-то отошла на задний план. А между тем счетчик продолжает отсчет.

Как свидетельствует опубликованная информация Госкассы, объем выплат по внутреннему долгу страны в этом году составит почти миллиард латов, причем большую часть суммы живыми деньгами потребуется вернуть уже в течение ближайших месяцев, пишет портал biznews.lv со сыслкой на газету Телеграф.

Эксперты предупреждают: каким бы проблемным ни было состояние экономики, этот кредит нельзя забыть или реструктуризировать. Отказ государства от выполнения своих обязательств возможен только в одном-единственном случае — при объявлении дефолта.

Выпуск облигаций внутреннего займа — общепринятая практика привлечения ресурсов. Государство предлагает участникам финансового рынка пакеты своих ценных бумаг, обязуясь выкупить их обратно в определенный день по определенной цене. Однако для нормальной работы механизма правительство должно соблюдать ряд важных условий, в том числе варьировать график погашений различных серий облигаций, чтобы не создавать опасную нагрузку на бюджет. Кредитную политику правительства Годманиса эксперты оценивают как очень рискованную.

«За последние полгода было проведено сразу несколько эмиссий с коротким сроком выплаты, что вполне понятно, потому что в нынешних условиях «долгие ресурсы» на рынке не продаются. Но проблема в том, что в этом году подошел срок выплат и по выпущенным ранее более «долгим» облигациям, в результате чего возник эффект наложения», — пояснила экономист Евгения Зайцева.

Согласно информации на сайте Госкассы, наибольшую потребность в живых деньгах правительство начало испытывать летом прошлого года. После относительно спокойного периода «длинных» займов, когда договоры об эмиссии заключались на сроки от 2 до 11 лет, в августе период выплат стал резко сокращаться.

В начале августа, сразу после начала военных событий в Северной Осетии, был произведен крупный выброс облигаций на 200 млн. латов. В то же время премьер Ивар Годманис впервые заикнулся о необходимости сократить расходы текущего бюджета на 5%, но категоричности в его голосе тогда еще не было.

Между тем Госкасса продолжала пополнять закрома. С сентября по январь краткосрочные эмиссии ценных бумаг на 6 месяцев проводились 9 раз, и еще 7 — на 1 год. Самые мощные вливания зафиксированы после cобытий с перенятием Parex banka. Так, 18 декабря Госкасса разместила облигаций ровно на 300 млн. евро (210 841 200 латов), а уже 22 декабря Кабинет министров подписал указ о выделении аналогичной суммы для повышения ликвидности банка.

С начала года Госкасса уже погасила первую часть обязательств, заплатив в общей сумме 233 млн. латов. Однако это только начало. В течение ближайших трех месяцев правительству срочно потребуется найти еще 200 млн. латов и до конца года — еще полмиллиарда. Важное уточнение — это должны быть живые деньги, а не письменные поручительства и договоренности об отсрочке, которыми обычно предпочитают оперировать местные власти.

Теоретически на возврат внутреннего долга правительство может задействовать средства, полученные от внешних кредиторов. Однако эти деньги должны быть физически в наличии. Пока от обещанных 7,5 млрд. латов на счет Госкассы 29 декабря поступило 414,35 млн. латов, но часть денег уже направлена на погашение первой серии эмиссии, а о сроках перечисления остальной суммы ясности нет.

В госбюджете операции по долговым обязательствам не отражаются: это так называемый cash-flow, то есть приход-уход денежных средств. Однако нельзя забывать, что именно Госкасса является держателем средств для выплаты пенсий, зарплат и пособий, что с учетом нежелания правительства сокращать расходы госаппарата только повышает опасность ситуации. «Неспособность или отказ государства выполнять свои обязательства означает дефолт. Так, например, в 1998 году поступило правительство России, объявив о прекращении платежей по внутреннему долгу», — напомнила Евгения Зайцева.

Дефолт — невыполнение договора займа, неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа. Теоретически для выхода из сложившейся ситуации государство имеет три возможности:

— напечатать деньги и выплатить долг по облигациям, запустив механизм инфляции;

— объявить дефолт по внешнему долгу;

— объявить дефолт по внутреннему долгу.

Autor: dv.ee Istsenko Olga