V – был бы замечательный рост. Оптимисты верят, что экономика Эстонии оживёт значительно в 2010 году, так как мировая экономика уже показывает первые признаки восстановления, низкие интрессы подстёгивают инвестиции.

Многие аналитики считают, что экономика Эстонии очень гибкая и недавнее снижение цен на недвижимость и падение зарплат вновь сделает Эстонию привлекательной.

Политики в предвыборной горячке добавляют, что уже Российский кризис показал, что экономика Эстонии способна быстро восстанавливаться.

Разница с 1990 годом в том, что сейчас некуда продавать свои товары, так как и восточные, и западные рынки в довольно плачевном состоянии.

Технически не сложно после такого большого спада показать быстрый рост в течение нескольких кварталов.

Точно так же можно утверждать, что если до сих пор экономическое развитие поддерживал договор о свободной торговле, потом – присоединение к ЕС, то следующей вехой мог бы стать евро.

W - как еще один спад. Менее оптимистично настроенные люди понимают, что структурные проблемы в мировой экономике никуда не делись. Дефицит текущего счета США все же слишком велик и оказывает давление на стабильность доллара. Государственные программы помощи в США и Западной Европе искусственно поддерживали экономику и способствовали неэффективному производству (напр., в автопроме). Когда пакеты помощи закончатся, за временным подъемом последует новый спад.

На Эстонию, кроме того, сильно влияет способность экономик Латвии и Литвы приспосабливаться и политическая стабильность. Восстановление эстонской экономики тормозят процессы на рынке труда: безработица растет (заканчиваются сезонные работы в строительстве, в секторе туризма, в сельском хозяйстве), снижение зарплат продолжается, у тех, кто стали безработными весной, выходит срок получения пособия.

L - как бесконечное прозябание. Пессимисты верят, что объемистые пакеты госпомощи увеличили дефицит бюджета и госдолг, вместе со старением населения это ощутимо снизит возможности потребления и инвестирования в будущем. Растущая безработица в США и Европе сократят потребление еще больше. Вопросы вызывает гибкость рынка труда – найдут ли сокращенные работу и какую? Что, например, будут делать 30 000 безработных строителей Эстонии?

Приспосабливаемость эстонской экономики оказалась слабой, уровень зарплат все же слишком высок по сравнению с производительностью. Нет ничего, что «запустило бы» экономику по новой. Маастрихтские критерии мы выполним в конце года лишь по очень счастливой случайности, и поэтому неуверенность в нашей экономике у инвесторов останется.

Думаю, что оживление экономики Эстонии произойдет, но очень медленное – структурные проблемы имеются как на глобальном уровне, так и в Эстонии. Таким образом, экономический цикл нашей экономики должен напоминать что-то промежуточное между L и V .

Экономический рост в 2010 году, очевидно, будет еще минусовым, в 2011-2015 годах – в среднем менее 5%. Пик приобретения недвижимости должен настать в первом полугодии 2010 года, цены акций «придут в себя», вероятно, раньше.

Дно экономического цикла – как раз правильный момент для расширения и модернизирования производства. При планировании денежных потоков надо учитывать, что бум больше не вернется, а если вернется, то в каком-нибудь секторе, связанном с высокими технологиями или бережным отношением к окружающей среде.

Autor: Лийз Элмик