На что пойдёт ЕЦБ? Вырастут ли ставки в 2018?

Вообще, Европейский центральный банк сокращает объём выкупа облигаций уже во второй раз в 2017 году. Впервые это было сделано зимой-весной прошлого года, когда ЕЦБ обещал сократить объём выкупа облигаций с 80 миллиардов до 60 миллиардов евро, что, собственно, и было сделано. Октябрьское решение было вторым и сократило объём с 60 до 30 миллиардов в месяц.

Казалось бы, тенденция налицо, и стоило бы уже в октябре ожидать снижения выкупа до нуля и дальнейшего повышения ставок в еврозоне. Но есть несколько нюансов, которые делают этот процесс (снижения объёма выкупа и роста ставок) сложным и долгим.

Во-первых, срок выкупа на 30 миллиардов евро в месяц был назначен достаточно длительным. Европейский центральный банк будет выкупать у банков облигаций на 30 млрд. в течение почти целого года, так как программа завершится в сентябре 2018 года. На фоне повышения ставок другими Центральными банками столь длительный срок может говорить лишь об неувереннос­ти ЕЦБ в достаточно стабильном рос­те в Евросоюзе. Американцы завершили свои меры количественного смягчения уже несколько лет назад, и с тех пор экономика растёт по 2-3 процента в год. Банк Англии, хотя и оставил уровень прежним, но впервые за несколько лет пошёл на повышение ставок.