Коппель: к счастью, октябрь остался позади

Ни для кого не было особым сюрпризом, что слабым звеном в глобальной картине мира является Европа. Замедление темпов роста экономики, вызванное в основном причинами местного характера, на удивление вновь снижающийся уровень потребления и политические проблемы являют собой ключевые компоненты картины в целом.

Рассматривая ситуацию с отдалённой перспективы, можно сказать, что, как и обычно, более высокая доходность по облигациям рука об руку шла с повышением цен на акции, чему в свою очередь благоприятствовала подходящая для роста среда. Однако наиболее важной движущей силой именно для акций является номинальный рост экономики. Сейчас следовало бы получить позитивные сигналы в отношении роста и увидеть некоторое снижение политических рисков. В этом случае в отношении дальнейшего развития акций было бы более вероятным движение из наиболее популярных и наиболее чувствительных к росту секторов (например, технологии) в секторы, которые в классическом плане рассматриваются как более надежные и более подходящие для нынешней фазы цикла.