Старший аналитик банка DNB Прийт Роосимяги подробно проанализировал, что стоит за внушительным ростом эстонской экономики во втором квартале.
+5,7%! Именно на столько успешным был рост экономики Эстонии (ВВП) во втором квартале. Вместе с показателем первого квартала (4,6%), рост экономики Эстонии составил в первом полугодии +5,2%. Учитывая, что в прошлом году рост экономики замедлился на 2%, полгода назад лишь немногие аналитики осмелились бы прогнозировать такие цифры.
У эстонской экономики действительно это был хороший год, как и у других стран нашего региона.Если экономики Финляндии, Швеции, Германии и Латвии растут, то и в Эстонии дни дни солнечнее. Также и наоборот.
По нынешним европейским прогнозам развитие в позитивную сторону будет продолжаться – по крайней мере в ближайшем будущем. Также и на глобальном уровне наблюдается тенденция со знаком «плюс». В мировом масштабе объёмы товарооборота в течение последних 12 месяцев взяли направление в сторону роста. Это даёт надежду, что продолжение политической нестабильности (например, такие ключевые слова как Трамп, Россия, Северная-Корея), в т.ч. усилившиеся протекционистские голоса, всё-таки не смогут очень сильно повлиять на общий экономический рост.
Статья продолжается после рекламы
Люди могут потреблять все больше
Признаки восстановления экономического развития Эстонии можно было заметить уже в данных последнего квартала прошлого года. Но больше всего это стало заметно всё-таки в этом году. Напомню, что в общем понимании, показатель ВВП зависит от трёх важных факторов: частного потребления, потребления правительственного сектора и инвестиций.
Самое большое и достаточно резкое изменение было в повышении значимости инвестиций и снижении частного потребления. Внутригосударственное потребление держало ВВП на плаву в течение последних пары лет. Средняя зарплата росла уже шесть лет подряд (с 2011 года) более чем на 5% в год.
В то же время потребительские цены росли значительно медленнее, в т.ч. в течение последних трёх лет (2014-2016) они стояли на месте или даже снижались. В то же время снижался показатель безработицы. Всё это в совокупности означает, что у довольно большого количества людей в течение последних шести лет с каждым годом возможность покупать всё больше вещей и потреблять всё больше услуг росла. Этой возможностью также успешно пользовались.
Цены начали расти
К сожалению для потребителей, цены в этом году начали расти. По сравнению с этим же периодом прошлого года, цены сейчас примерно на 3% выше. Средняя зарплата и сейчас растёт быстрее, чем уровень цен, но дальнейшее укрепление покупательской способности уже так быстро не пойдет. Это указывает также на спад темпа потребления.
Некоторый уровень инфляции для экономики всё-таки крайне необходим. Это даёт фирмам возможность увеличивать продажи, зарабатывать прибыль и инвестировать. В Эстонии рост оборотов предприятий остановился в конце 2013 года, и после этого он даже снизился. И только теперь, в 2017 году, продажи снова стали расти – по сравнению с тем же периодом прошлого года в первом квартале +8%, во втором квартале +10%. Свою роль в этом сыграло и укрепление экспортных рынков, под влиянием которого в первом полугодии экспорт товаров вырос на +10%.
Прибыльность восстанавливается, но эффективность мала
Горячие новости
Осиновский выкупил у Вихмана долю в Tbilisi Hills
Статья продолжается после рекламы
В предыдущие годы, когда обороты не росли и расходы на рабочую силу всё увеличивались, прибыли предприятий имели тенденцию снижения. Особенно резкий спад произошёл ещё в конце прошлого года: в четвёртом квартале на 20% (по сравнению с этим же периодом позапрошлого года), за год в общей сложности на -10%. В 2015 году по сравнению с предыдущим годом (концом 2014 года) спад был -17%. Сейчас же мы видим восстановление: по сравнению с тем же периодом прошлого года в первом квартале +18%, во втором квартале +22%.
В то же время нужно понимать, что база для сравнения низкая (на языке аналитиков это означает, что в прошлом году ситуация была особенно слабая), и в данный момент прибыли всё ещё меньше, чем они были в 2012-2013 годах. Давление расходов на рабочую силу не исчезло. Показатели эффективности (оборот/прибыль относительно расходов на рабочую силу) по-прежнему находятся на том же уровне, который мы видели в 2008-2009 годах, т.е. тогда, когда в наш лексикон вошло словосочетание «экономический кризис».
Инвестиции растут
Сейчас рост оборота всё-таки оставляет предпринимателям пространство для движения. Благодаря этому и инвестиции резко выросли. Статистика предприятий показывает, что по сравнению с тем же периодом прошлого года, в первом квартале инвестиции увеличились на 127 млн, а во втором квартале уже на 137 млн евро.
В первом полугодии частично занимались тем, чем не было возможности заниматься в последние пару лет. Особенно много инвестировали в транспортный сектор - на самом деле, уже с начала прошлого года. В этом году к ним добавились также инвестиции в сферу недвижимости, обрабатывающую промышленность (в первом квартале больший прыжок был в секторе деревообрабатывающей промышленности), а также в торговле (рост стал более явным во втором квартале).
Подводя итоги: у Департамента статистики в этом году была возможность порадовать всех тех, кто интересуется экономикой. Рост экономики Эстонии укрепился, результаты предприятий становятся лучше, и уверенность в завтрашнем дне растёт.
Прийт Роосимяги,
старший аналитик DNB
Autor: Прийт Роосимяги
Похожие статьи
Валовой внутренний продукт (ВВП) Эстонии во втором квартале 2017 года вырос на 5,7%, а средняя зарплата – на 6,8%. По словам премьер-министра Юри Ратаса, рост доходов населения и уже несколько кварталов подряд ускоряющийся темп роста экономики несомненно радуют.
В ходе дискуссии, организованной Союзом банков Эстонии и новостным агентством BNS, банковские аналитики подтвердили, что на фоне удивительно высокого экономического роста Эстонии во втором квартале, составившего 5,7 процентов, в долгосрочной перспективе нет причин ожидать высоких показателей роста.
Операция значительно улучшает зрение, но не возвращает «молодость» глаз, рассказал оперирующий хирург клиники Turman Silmakliinik Юрий Иванов, который также поделился профессиональным взглядом на лечение катаракты с помощью имплантации искусственного хрусталика.