Admiral Markets: Краткий обзор ежеквартального отчета Банка Англии

Внутренний спрос

Не принимая во внимание краткосрочную волатильность, потребительские расходы остаются удивительно устойчивыми на фоне повышений ставки и умеренного роста чистого дохода. Эта устойчивость частично отражает медленное распространение повышений ставки на ставки для домохозяйств. Однако более медленный рост розничных продаж во втором квартале, признаки ослабления на рынке жилья и сообщения от региональных агентов Банка Англии предполагают, что рост расходов начал замедляться. Исследования инвестиционных намерений предполагают, что капитальные расходы продолжат сильный рост в ближайшее время. В то время как условия, поддерживающие капитальные расходы, остаются благоприятными, последние события на рынках кредита создают риски. В соответствии с расходными планами бюджета, вклад государственного сектора в рост общего спроса будет постепенно снижаться.

Внешняя торговля

Быстрые темпы роста мировой экономики сохранились. Рост экономики Еврозоны продолжился на фоне дальнейшего сильного роста капитальных расходов. Ожидается, что спрос на экспортных рынках Великобритании продолжит сильный рост, хотя и немного более умеренными темпами. Устойчивое ужесточение условий на рынке кредита является потенциальной угрозой такой перспективе. Несмотря на рост фунта, отчеты региональных агентов центрального банка предполагают, что спрос на британский экспорт сохранился.

Перспективы роста ВВП

В соответствии с предварительными оценками ONS, ВВП вырос на 0.8% во втором квартале 2007 года (темпы роста были чуть больше, чем в предыдущем квартале). Рост активности в секторе услуг остался сильным, в то время как усиление активности наблюдалось и в производственном секторе. Последние оценки ВВП могут быть пересмотрены в сторону увеличения. Исследования указывают на твердый рост в третьем квартале, хотя недавние наводнения могли иметь умеренный негативный эффект. Ожидается, что рост ВВП снизится к уровню, близкому к долгосрочному среднему значению, учитывая снижение потребительских расходов и деловых инвестиций, а также продолжение снижения государственных расходов.

Затраты и цены

Компании продолжили работу при загрузке мощностей выше нормального уровня. Рост занятости был более слабым в течение прошлого года, однако несколько восстановился в течение трех месяцев до мая. Безработица снизилась, однако осталась на уровне ниже 2001-2005 годов. Свидетельств роста давления со стороны заработных плат мало, несмотря на рост инфляции в прошлом году. Эти изменения соответствуют умеренному ослаблению на рынке труда в контрасте с более высокой загрузкой производственных мощностей в бизнесе. Между тем, хотя рост заработных плат был сдержанным, он мог быть недостаточно умеренным, чтобы противостоять негативному эффекту на спрос на рабочую силу со стороны более высоких цен на энергоносители и других затрат. Более того, работодатели могли испытывать проблемы с поиском работников с соответствующими профессиональными навыками. Изменения цен на энергоносители и импорт также остаются важными для перспектив инфляции. CPI упал на 2.4% в июне после 3.1% в мае, и инфляция, вероятно, снизится в последующие месяцы в связи со снижением цен на газ и электричество, хотя ближайшие перспективы туманны, принимая во внимание ожидаемое влияние плохой погоды на цены на продукты питания.